У Банка России нет необходимости в повышении ключевой ставки на ближайшем заседании

Ключевым событием недели на локальном рынке станет заседание ЦБ РФ 10 февраля, на котором регулятор, вероятно, оставит ставку неизменной на уровне 7,5%. Несмотря на наличие проинфляционных рисков в 2023 г., текущая инфляция по широкой группе товаров остается пониженной, а инфляционные ожидания населения в январе снизились.

Учитывая сохранение высокой нормы к сбережению у населения и слабый потребительский спрос, у ЦБ нет необходимости в повышении ключевой ставки на ближайшем заседании. В то же время, мы не исключаем того, что регулятор может скорректировать вверх среднесрочный прогноз по ключевой ставке на фоне госрасходов в декабре 2022 г. и январе 2023 г., которые оказались более высокими, чем ожидалось. Помимо заседания ЦБ в фокусе инвесторов по-прежнему будут аукционы Минфина по размещению ОФЗ, а именно какие премии к рыночным доходностям будет предоставлять ведомство. Мы ожидаем, что текущие премии и объемы размещения сохранятся, что будет препятствовать заметному снижению доходностей долгосрочных ОФЗ.

На прошлой неделе рубль ослаб к доллару на 1,6%, закрыв неделю на уровне 70,6. На прошлой неделе Минфин объявил, что продажи валюты для компенсации недополученных нефтегазовых доходов в период с 7 февраля по 6 марта составят в эквиваленте 160 млрд руб. или 8,9 млрд руб. в день, что почти втрое выше, чем за предыдущий период (3,2 млрд руб. в день). Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе это может оказать поддержку рублю, который будет оставаться стабильным и находиться в диапазоне 69,0-72,0 за доллар США.