У акций "Газпром нефти" один из самых высоких потенциалов роста среди российских нефтяников

“Газпром нефть” опубликовала сокращенные результаты за 2024 г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Ниже представлены ключевые моменты отчета в сравнении с показателями 2023 г. и ожиданиями аналитиков.

Влияние

Смешанные результаты — позитивная динамика выручки при снижении рентабельности. Рост выручки превзошел ожидания аналитиков. Поддержку оказали увеличение добычи углеводородов на 5,3% до 126,9 млн т нефтяного эквивалента (с учетом долей в совместном предприятии) и рост переработки на 1,1% до 32,9 млн т. Кроме того, некоторый вклад в рост рублевой выручки внесло обесценение российской валюты. 

Скорректированная EBITDA в долларовом выражении оказалась близка к значениям предыдущего года, опередив наши прогнозы и консенсус-оценки.

Чистая прибыль снизилась на 31%, что существенно ниже нашего прогноза и консенсус-оценок аналитиков. В числе причин — негативный эффект в размере 97 млрд руб. от учета расходов по отложенным налоговым обязательствам из-за роста ставки налога на прибыль до 25% с 2025 г. 

Руководство в своем отчете отмечает, что в ближайшее время будет активно следить за изменением конъюнктуры бизнеса на фоне наложенных в начале января санкций.

Оценка

В целом мы считаем результаты смешанными. Стоит учесть, что в январе “Газпром нефть” попала под санкции США, что еще не отражено в текущем отчете. Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Газпром нефти с целевой ценой 910 руб. 

Сохраняем “Позитивный” взгляд на акции “Газпром нефти”. У бумаги один из самых высоких потенциалов роста акций среди российских нефтяников. При этом компания подвержена наибольшему санкционному давлению, которое будет отражено в будущих финансовых отчетах.