Tyson Foods остается перспективной компанией

Краткое описание эмитента

• Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $29,12 млрд.
• Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день является лидером в пищевой промышленности США и крупнейшим поставщиком мяса птицы и говядины, потребление которого растет из года в год.
• За последние полгода акции компании подорожали на 29,5%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала февраля текущего года) бумаги Tyson Foods достигли установленного нами целевого уровня и даже превысили его, принеся инвесторам доходность в размере 34,6%. Удорожанию акций, в том числе, способствовали воодушевляющие финансовые результаты.
• Компания остается значительно недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам и к сектору в целом, а также стремится к дальнейшему расширению деятельности, в связи с чем мы продолжаем рассматривать ее акции в качестве привлекательного инструмента для инвесторов в долгосрочной перспективе.

Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и повышаем их целевую цену до отметки в $95, что эквивалентно 19%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Факторы роста

Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $29,12 млрд. Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день она является лидером в пищевой промышленности США.

В настоящее время компания ведет свою деятельность в четырех основных сегментах: Chicken (куриное мясо), Beef (говядина), Pork (свинина) и Prepared Foods (полуфабрикаты). Кроме того, она реализует свежую, охлажденную и замороженную продукцию, поставляя ее ритейлерам продовольственных товаров, оптовикам, дистрибьюторам мясных продуктов, оптовым складам-магазинам.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

^{Источник: Thomson Reuters}

За последние полгода акции компании подорожали на 29,5%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала февраля текущего года) бумаги Tyson Foods достигли установленного нами целевого уровня и даже превысили его, принеся инвесторам доходность в размере 34,6%. Удорожанию акций, в том числе, способствовали воодушевляющие финансовые результаты.

В начале мая Tyson Fresh Meats, являющаяся подразделением Tyson Foods, сообщила о том, что планирует открыть новый завод в штате Юта, на котором намерена производить полуфабрикаты из говядины и свинины, включая стейки и котлеты, а сумма инвестиций в данный проект составит $300 млн.

Кроме того, Tyson Foods заявила недавно о том, что приступила к разработке заменителя, который совершенно не содержит мяса. Подобные продукты пользуются большим спросом среди покупателей, которые заботятся о своем здоровье и о животных. Сообщается, что новая продукция поступит в продажу уже летом этого года.

Мы полагаем, что запланированные меры компании по дальнейшему развитию бизнеса приведут к увеличению выручки уже в ближайшее время. В то же время Tyson Foods прогнозирует, что цены на мясо для потребителей вырастут в ближайшие месяцы, а также ждет увеличения прибыли от производства продукции из свинины, говядины и курятины. По словам главы компании, рост мировых цен произойдет в связи с тем, что Китай истребил десятки миллионов свиней, зараженных африканской чумой. Ожидается, что Tyson сможет извлечь выгоду от снижения предложения на мировом рынке мяса, при этом цены на говядину и курятину также вырастут в следующие месяцы, что, вероятно, окажет положительное влияние на сегмент переработки мяса, на который приходится около 80% от общей выручки компании. При этом положительный эффект событий в Китае, согласно прогнозам Tyson Foods, наступит не раньше конца текущего финансового года, который завершится 28 сентября.

Финансовые результаты

Опубликованная на минувшей неделе отчетность Tyson Foods за второй фискальный квартал, завершившийся в марте, оказалась лучше средних ожиданий аналитиков. Так, благодаря увеличению объема продаж говядины чистая прибыль составила $426 млн или $1,17 на одну акцию по сравнению с $315 млн или 85 центами на бумагу, зафиксированными годом ранее. Скорректированная прибыль, тем временем, оказалась на уровне $1,20 на акцию, превысив прогнозы рынка в $1,14 на бумагу. Продажи в отчетном периоде также продемонстрировали рост и составили $10,44 млрд по сравнению с $9,77 млрд годом ранее, тогда как аналитики в среднем ожидали показатель на уровне $10,29 млрд.

Стоит отметить, что компания сохранила неизменными прогнозы по скорректированной прибыли на текущий год на уровне $5,75-$6,10 на акцию, в то время как аналитики ожидают $5,95 на одну бумагу.

Что касается усредненных прогнозов на будущие отчетные периоды, то они также выглядят довольно оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

^{Источник: Thomson Reuters}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Заметим, что компания остается существенно недооцененной по всем из нижеперечисленных коэффициентов по отношению к своим ключевым конкурентам, а также значительно недооценена по большинству из них по отношению к сектору в целом. Наибольший потенциал роста по отношению к конкурентам имеется по коэффициентам EV/Sales (+148,5%), P/Sales (+137,5%) и P/Book (+145,6%), а по отношению к сектору в целом компания наиболее недооценена по мультипликаторам P/Sales, EV/Sales и P/E, потенциал роста по которым составляет 75%, 67,3% и 61,4% соответственно.

^{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена акции торгуется в рамках ничем не скомпрометированного восходящего тренда, и, на наш взгляд, имеет потенциал дальнейшего роста в среднесрочной перспективе после небольшой коррекции, которая возможна в связи с длительным пребыванием медленных стохастических линий в зоне перекупленности.

^{Источник:https://charts.whotrades.com}

С учетом всех вышеизложенных факторов, мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и повышаем их целевую цену до отметки в $95, что эквивалентно 19%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.