TTD против GOOGL: какая акция в сфере рекламных технологий сейчас является более разумным выбором?

Цифровая реклама остается одним из наиболее привлекательных долгосрочных рынков роста в сфере технологий. Согласно отчету Precedence Research, глобальный рынок цифровой рекламы ожидает CAGR в 9,4% с 2026 по 2035 годы. Оба игрока, The Trade Desk TTD и Alphabet GOOGL, ожидают получить выгоду от динамики в области цифровой рекламы, так как эти компании играют ключевые роли в экосистеме программной рекламы. TTD управляет ведущей платформой со стороны спроса ("DSP"), которая помогает рекламодателям сосредоточиться на рекламах, основанных на данных. Alphabet, в свою очередь, доминирует в сфере цифровой рекламы благодаря своей обширной экосистеме, включающей Google Search, YouTube и другие сервисы. Несмотря на общие преимущества, The Trade Desk и Alphabet представляют собой очень разные инвестиционные профили. Понимание сильных и слабых сторон, а также динамики риска и вознаграждения каждой из компаний имеет решающее значение для определения того, какая акция может быть лучшим выбором в настоящее время.

TTD: Ведущий игрок

Одной из самых привлекательных долгосрочных возможностей для The Trade Desk является CTV, самый быстрорастущий сегмент рынка цифровой рекламы. Увеличение цифровых расходов в CTV, особенно на премиум-контент и прямые спортивные трансляции, является ключевым фактором роста. Переход к торгуемому CTV набирает популярность. Преимущества принятия решений на основе покупок (такие как большая гибкость, контроль и эффективность) по сравнению с традиционными программными гарантированными или заказными моделями делают его логичным выбором для рекламодателей. В четвертом квартале 2025 года видео, включая CTV, составило половину бизнеса компании.

Розничные медиа стали одним из самых быстрорастущих секторов в цифровой рекламе. Руководство отметило, что за последние пять лет компания сотрудничала с ритейлерами для создания того, что она называет "крупнейшим и самым богатым рынком розничных данных" в мире. По данным руководства, ритейлеры на ее рынке данных вместе составляют более половины глобальных розничных продаж.

Kokai, следующий поколение DSP с поддержкой ИИ от TTD, остается центральным элементом его стратегии ИИ. Почти 100% клиентов теперь используют Kokai как свой основной опыт, что укрепляет его конкурентное преимущество. Руководство описало Audience Unlimited как одну из своих самых значительных инноваций.

TTD укрепила свои отношения с ключевыми рекламодателями через Совместные бизнес-планы (JBP). К концу 2025 года JBP составили более 50% бизнеса компании, а поток проектов более чем удвоился по сравнению с прошлым годом, как подчеркнуло руководство.

Сила наличных средств The Trade Desk (1,3 миллиарда долларов в наличных, эквивалентах наличных и краткосрочных инвестициях и отсутствие долгов) обеспечивает защиту от макроэкономической волатильности, особенно в свете того, что цифровая реклама подвержена макроэкономическим колебаниям. Инвесторы также найдут расширение программы выкупа акций до 500 миллионов долларов привлекательным.

TTD отметила слабый спрос в нескольких важных рекламных вертикалях, особенно в сфере потребительских товаров и автомобилей, которые остались одними из самых слабых областей компании в четвертом квартале и продолжают оставаться слабыми, входя в 2026 год. Хотя TTD сосредоточена на географической экспансии, успешное выполнение в различных рынках может быть сложным и рискованным. Интеграция ИИ в портфель, как ожидается, дополнительно повысит капитальные затраты и операционные расходы. В дополнение ко всем этим факторам, жесткая конкуренция со стороны закрытых экосистем, таких как Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Apple, Alphabet и Amazon, а также от меньших игроков, таких как Magnite и PubMatic, остается вызывающей беспокойство.

GOOGL: Установленный гигант

Alphabet доминирует в сфере цифровой рекламы с помощью своей онлайн-рекламной платформы. Основные источники доходов от рекламы — это Google Search, реклама на YouTube, Google Network, Google AdSense и Google Ad Manager. Обширная рекламная технологическая инфраструктура компании интегрирует как DSP, так и платформы со стороны предложения, помогая рекламодателям достигать своей целевой аудитории в интернете, мобильных приложениях и CTV. В четвертом квартале 2025 года рекламные доходы Google увеличились на 13,6% по сравнению с прошлым годом, составив 82,3 миллиарда долларов и составив 72,3% от общего дохода.

Бизнес рекламы подпитывается мощным ростом в сегментах Search и других доходах, которые выросли на 17% по сравнению с прошлым годом до 63,1 миллиарда долларов и составляют 76,7% рекламных доходов. Сила сегмента поддерживалась широким спросом в разных вертикалях, особенно в ритейле. Рекламные доходы на YouTube выросли на 9% до 11,4 миллиарда долларов, поддержанные рекламой с прямым откликом, в то время как рекламные доходы сети снизились на 2%. Годовые доходы YouTube превысили 60 миллиардов долларов по рекламе и подпискам.

Запуск AI Overviews и AI Mode способствовал росту общего числа запросов, включая коммерческие запросы, что привело к большему количеству возможностей для монетизации. Центральной темой бизнеса Google в области рекламы является глубокая интеграция моделей ИИ Gemini, что помогает улучшить качество рекламы, интегрировать инструменты для рекламодателей и монетизировать новые пользовательские опыты с использованием ИИ. Google внедряет Gemini для улучшения понимания запросов с обновлениями, происходящими почти ежемесячно на протяжении последних двух лет.

Gemini трансформирует инструменты для рекламодателей, добавляя автоматизацию и агентские возможности. Рекламодатели теперь могут использовать разговорный ИИ в Google Ads и Analytics Advisor для определения и выполнения рекомендованных действий, добавила Alphabet. Масштаб этого сдвига заметен, поскольку почти 70 миллионов творческих активов были созданы с использованием AI Max и Pmax только в четвертом квартале.

Google также сосредоточена на монетизации новых пользовательских опытов с использованием ИИ в Search. Компания экспериментирует с размещением рекламы в своем AI Mode, включая форматы, которые появляются под AI-сгенерированными ответами.

Сильный рекламный бизнес, помимо этого, поддерживается динамикой в облачных технологиях и ИИ, а также значительным наличным резервом. Google Cloud завершила четвертый квартал с 240 миллиардами долларов в резерве заказов. Доходы от продуктов, созданных на основе генеративных моделей ИИ Alphabet (Gemini, Imagen, Veo, Chirp и Lyria), выросли более чем на 400% по сравнению с прошлым годом. GOOGL завершила 2025 год с остатком наличных и рыночных ценных бумаг в 126,8 миллиарда долларов.

Высокие расходы на инвестиции в НИОКР и жесткая конкуренция почти во всех бизнес-областях, включая облачные технологии и рекламу, являются негативными факторами. Ожидаемые капитальные затраты Google на 2026 год составляют колоссальные 175 миллиардов и 185 миллиардов долларов.

Динамика акций и оценка для TTD и GOOGL

За последний месяц акции TTD и GOOGL потеряли 4,8% и 3,6% соответственно.

С точки зрения соотношения цены к продажам на ближайшие 12 месяцев акции TTD торгуются по 11,15X, что ниже 25,19X у GOOGL.

Каковы оценки Zacks для TTD и GOOGL?

Аналитики немного снизили свои оценки для TTD за текущий год за последние 60 дней.

Для GOOGL оценки выросли на 4,9% за текущий финансовый год.

TTD или MGNI: какой выбор более разумный?

В настоящее время TTD и GOOGL имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать).

Alphabet в настоящее время выглядит как более разумный выбор, учитывая его непревзойденный масштаб и диверсифицированные источники дохода. В сочетании с более сильными пересмотрами оценок и финансовой стабильностью, GOOGL предлагает более сбалансированный профиль риска и вознаграждения в текущей среде, чем TTD.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, вряд ли продолжат приносить самые большие прибыли. Малоизвестные ИИ-компании, решающие самые большие проблемы мира, могут оказаться более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод