TTD акции выглядят дешевыми: стоит ли инвесторам удерживать их или выйти сейчас?

The Trade Desk TTD, известное имя в сфере цифровых рекламных технологий, торгуется с огромной скидкой, с прогнозируемым 12-месячным соотношением цены к прибыли (P/E) 10.29X по сравнению с 24.21X в отрасли интернет-услуг Zacks. Это также ниже 22.51X в секторе компьютеров и технологий и 20.64X по индексу S&P 500.

Даже по сравнению с крупными конкурентами, такими как Magnite Inc. MGNI и PubMatic PUBM, которые торгуются по 10.78X и 22.07X соответственно, TTD остается недооцененным.

Учитывая заметное положение TTD в пространстве платформ со стороны спроса (“DSP”), сжатие оценки вызывает важный вопрос — является ли это временной рыночной коррекцией или сигналом ухудшения его фундаментальных показателей и перспектив роста.

Давайте внимательно рассмотрим, что представляет собой сжатие оценки TTD для инвесторов.

CTV и другие факторы способствуют росту TTD

Подключенное телевидение или CTV продолжает быть одним из самых быстрорастущих каналов компании. В четвертом квартале 2025 года видео, включая CTV, составило около половины бизнеса компании.

Увеличение цифровых расходов на CTV, особенно на премиум-контент и прямые трансляции спортивных событий, является ключевым драйвером роста. Переход к бидуемому CTV набирает обороты. Преимущества покупки на основе решений (такие как большая гибкость, контроль и эффективность) по сравнению с традиционными программными гарантированными или инсерционными моделями делают его логичным выбором для рекламодателей.

Помимо CTV, розничные медиа стали другой быстрорастущей областью в сфере цифровой рекламы, и TTD позиционирует себя для получения выгоды от этой тенденции. На последнем звонке с инвесторами руководство отметило, что за последние пять лет компания сформировала партнерские отношения с ритейлерами по всему миру, чтобы создать то, что она описывает как “самый большой и богатый рынок розничных данных” в мире. По данным руководства, ритейлеры, участвующие в ее рынке данных, в совокупности представляют более половины розничных продаж в мире.

TTD укрепила свои отношения с крупными рекламодателями через Совместные бизнес-планы (JBP). К концу 2025 года JBP составили более 50% бизнеса компании, а объем сделок более чем удвоился по сравнению с прошлым годом.

Принятие UID2 постоянно увеличивается, и это может стать значительным конкурентным преимуществом со временем, особенно по мере того, как отрасль адаптируется к развивающимся стандартам конфиденциальности. Инициативы компании OpenPath, Deal Desk и OpenAds further strengthen its ecosystem by connecting advertisers directly to publishers, improving transparency and supply-chain efficiency.

TTD продолжает расширяться на международных рынках, которые растут быстрее, чем Северная Америка. Компания отметила сильный импульс в регионах EMEA и APAC, отражая многолетние инвестиции в этих регионах. Международный бизнес в настоящее время составляет примерно 16% от общего дохода, что является четкой возможностью для долгосрочного роста.

Искусственный интеллект и платформа Kokai

Увеличение внимания The Trade Desk к искусственному интеллекту (“AI”) обнадеживает. Руководство рассматривает сочетание собственных возможностей AI TTD и объективности платформы как сильную конкурентную силу.

Kokai, следующее поколение AI-ориентированного DSP-опыта TTD, остается центральным элементом его стратегии AI. Почти 100% клиентов теперь используют Kokai в качестве своего основного опыта, что укрепляет его конкурентные преимущества. Приводя реальный пример, TTD отметила, что IKEA снизила стоимость привлечения клиентов на 17%, используя AI-оптимизацию многоканальных рекламных кампаний Kokai.

Еще одним важным достижением является Audience Unlimited, которое руководство описало как одно из своих наиболее значительных нововведений. Рекламодатели опасаются данных третьих лиц, ссылаясь на высокие затраты и неопределенность в отношении эффективности. Audience Unlimited решает эти проблемы, используя AI для ранжирования сегментов данных третьих лиц по актуальности для кампании, опираясь на сотни проверенных поставщиков. Вместо дорогого поштучного ценообразования рекламодатели получают доступ ко всем актуальным данным по упрощенной, более низкой общей ставке, что позволяет осуществлять масштабируемую точечную настройку без непредсказуемых затрат или хлопот с согласованием.

Надежный профиль ликвидности

Кроме того, поскольку цифровая реклама переходит к кампаниям, основанным на AI и результатах, финансовая прочность The Trade Desk (1.3 миллиарда долларов наличных средств, эквивалентов наличных и краткосрочных инвестиций и отсутствие задолженности) предоставляет защиту от макроэкономической волатильности.

Инвесторы также найдут привлекательным расширение программы обратного выкупа до 500 миллионов долларов.

Проблемы продолжают существовать для TTD

На последнем звонке с инвесторами TTD выделила слабый спрос в нескольких важных рекламных вертикалях, особенно в потребительских товарах и автомобилестроении. Эти категории были одними из самых слабых областей компании в четвертом квартале и остаются слабыми, входя в 2026 год.

Хотя TTD сосредоточена на географической экспансии, успешное выполнение задач на разных рынках может быть сложным и рискованным. Регуляторные изменения и изменения в области конфиденциальности, такие как отказ от куки и ужесточение законов о защите данных, такие как GDPR в Европе, также представляют собой постоянные вызовы.

TTD сосредоточена на внедрении AI по всему портфелю, что приведет к увеличению капитальных и операционных затрат. Компания ожидает, что скорректированные маржи EBITDA в 2026 году останутся примерно на уровне 2025 года, поскольку она продолжает инвестировать в возможности AI, инновации продуктов и инфраструктуру выхода на рынок.

Хотя TTD продолжает расти, темпы роста замедляются по сравнению с предыдущими годами. Хотя доходы в четвертом квартале увеличились на 14%, ожидается, что доходы в первом квартале вырастут на 10%.

В целом, расходы на цифровую рекламу, как правило, цикличны и подвержены макроэкономическим колебаниям. Если макроэкономические вызовы обострятся, рост доходов может столкнуться с давлением из-за сокращения программного спроса.

Хотя The Trade Desk остается ведущим независимым DSP, конкурентная среда усиливается. Закрытые экосистемы, такие как Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Apple, Alphabet и Amazon AMZN, доминируют в этой области, так как они контролируют свои запасы и данные пользователей первой стороны, что позволяет им проводить высоко таргетированные рекламные кампании. Растущий бизнес DSP Amazon создает серьезную конкуренцию для TTD, особенно в этой области.

Хотя CTV остается сильным драйвером доходов, этот рынок также становится все более конкурентным, поскольку такие мелкие игроки, как Magnite и PubMatic, усиливают свои усилия.

Акции TTD разочаровывают

Акции TTD находятся в минусе уже достаточно долго. За последние три месяца цена акций упала на 40.4%, в то время как потери за прошлый год составляют 50.9%. Отрасль упала на 10.3% за последние три месяца, в то время как годовые приросты составляют 94%.

В сравнении, акции MGNI, PUBM и AMZN упали на 26.7%, 0.7% и 13.6% соответственно за последние три месяца.

TTD: Оставаться в инвестициях?

Хотя TTD имеет несколько долгосрочных катализаторов, таких как рост CTV, расширение сетей розничной рекламы и растущее принятие Kokai, краткосрочная картина остается неясной из-за макроэкономической неопределенности, растущих расходов и усиливающегося конкурентного давления как со стороны закрытых экосистем, так и со стороны независимых конкурентов в области рекламных технологий.

Учитывая сбалансированный профиль риска и вознаграждения, инвесторы, владеющие акциями TTD, могут удерживать их в своих портфелях на данный момент, но новым инвесторам лучше подождать благоприятной точки входа.

В настоящее время TTD имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks в качестве любимой акции, которая может вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. Они включают

Акция #1: Разрушительная сила с заметным ростом и устойчивостью

Акция #2: Оптимистичные сигналы, указывающие на возможность покупки на падении

Акция #3: Одна из самых привлекательных инвестиций на рынке

Акция #4: Лидер в горячей индустрии, готовый к росту

Акция #5: Современная многоканальная платформа, готовая к резкому скачку

Большинство акций в этом отчете остаются вне поля зрения Уолл-Стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе. Хотя не все рекомендации могут стать победителями, предыдущие рекомендации выросли на +171%, +209% и +232%.

Смотрите наши новые рекомендации по 5 акциям, которые могут удвоиться >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Amazon.com, Inc. (AMZN): Бесплатный отчет по анализу акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод