TTD акции после отчета за 3 квартал: стоить ли инвесторам удерживать или продавать?

Акции The Trade Desk (TTD) упали на 15,6% за последний месяц и закрылись на последней сессии по цене $43,26, что значительно ниже их 52-недельного максимума в $141,53 и ближе к 52-недельному минимуму в $41,77. Акции потеряли 5,8% с момента публикации отчетности за третий квартал 2025 года 6 ноября 2025 года.

Выручка увеличилась на 18% в годовом исчислении до $739 миллионов и превысила консенсус-прогноз на 3%. Это выше ожиданий компании по выручке, которые составляли не менее $717 миллионов. Подключенное телевидение или CTV вновь стало самым быстрорастущим каналом.

Что касается прибыльности, скорректированный EBITDA составил $371 миллиона по сравнению с $257 миллионами в аналогичном квартале прошлого года. Скорректированная EPS составила 45 центов, превысив прогнозы и увеличившись с 41 цента в аналогичном квартале прошлого года, а свободный денежный поток составил $155 миллионов.

Итак, что вызывает падение акций TTD? Давайте внимательно рассмотрим фундаментальные показатели TTD, факторы роста, конкурентные преимущества и потенциальные риски, и оценим, разумно ли оставаться инвестированным.

Может ли TTD воспользоваться несколькими благоприятными факторами?

У The Trade Desk есть несколько благоприятных факторов, которые могут поддержать его долгосрочный рост. К ним относятся CTV, розничная реклама, Kokai, UID2 и OpenPath.

Одной из самых привлекательных долгосрочных возможностей для The Trade Desk является CTV, самый быстрорастущий сегмент рынка цифровой рекламы. На последнем телефонном звонке для инвесторов руководство отметило, что переход к биддируемому CTV набирает стремительные обороты, и ожидает, что решение CTV станет стандартной моделью покупки в будущем. Преимущества покупки на основе решений (такие как большая гибкость, контроль и эффективность) по сравнению с традиционными программными моделями гарантированной оплаты или заказа на размещение делают его логичным выбором для рекламодателей.

Кроме того, Kokai, платформа компании на базе ИИ, которая используется 85% клиентов в качестве их стандартного опыта, усиливает ее конкурентные преимущества. TTD подчеркнула, что Kokai обеспечила (в среднем) на 26% более низкую стоимость привлечения, на 58% лучшую стоимость за уникальный охват и на 94% более высокий уровень кликабельности по сравнению с Solimar. Внедрение ИИ для улучшения Kokai имеет хорошие перспективы.

Инициативы OpenPath и OpenAds TTD еще больше укрепляют ее экосистему, связывая рекламодателей напрямую с издателями, улучшая прозрачность и эффективность цепочки поставок.

Стратегия The Trade Desk сосредоточена на открытом интернете, где происходит ценообразование и конкуренция. Руководство отметило, что средние потребители проводят около двух третей своего времени в интернете на открытом интернете, но рекламодатели выделяют значительно меньшую долю своих бюджетов на эту пропорцию.

Цена акций The Trade Desk, консенсус и сюрприз EPS

Руководство оценивает, что около 60% его общего адресного рынка находится за пределами Соединенных Штатов. Международный бизнес в настоящее время составляет примерно 13% от общей выручки, что является ясной возможностью для долгосрочного роста.

TTD имеет сильный баланс с денежными средствами (денежные средства, эквиваленты денежных средств и краткосрочные инвестиции) в размере $1,4 миллиарда на конец третьего квартала и без долгов. Поскольку цифровая реклама смещается в сторону кампаний на основе ИИ, сила наличности The Trade Desk предоставляет буфер против макроэкономической волатильности. На рынке, который все больше определяется дисциплиной капитала и эффективностью платформы, ликвидность и генерация свободного денежного потока The Trade Desk могут оказаться одним из ее самых устойчивых преимуществ.

Компания выкупила акции на сумму $310 миллионов в третьем квартале и одобрила новую программу выкупа на сумму $500 миллионов.

Источник изображения: Zacks Investment Research

На четвертый квартал 2025 года компания ожидает выручку не менее $840 миллионов.

Сложности ослабляют рост TTD

Как чисто технологическая рекламная компания, макроэкономическая волатильность вызывает огромные опасения для The Trade Desk. Если макроэкономические трудности усугубятся, рост выручки может оказаться под давлением из-за снижения программного спроса.

Хотя The Trade Desk остается ведущей независимой DSP, конкурентная среда становится все более напряженной. Закрытые экосистемы, такие как Meta(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Apple, Google и Amazon (AMZN), доминируют в этой области, так как они контролируют свои запасы и данные пользователей первой стороны, что позволяет проводить высоко таргетированные рекламные кампании. Хотя CTV остается сильным драйвером выручки, этот рынок также становится все более конкурентным. Расширяющийся бизнес DSP AMZN создает серьезную конкуренцию для TTD, особенно в этой сфере.

Даже более мелкие игроки, такие как Magnite (MGNI) и PubMatic (PUBM), расширяют свое присутствие в CTV и розничной рекламе и конкурируют за рекламные бюджеты.

Хотя TTD сосредоточена на географическом расширении, успешная реализация в различных рынках может быть сложной и рискованной. Регуляторные изменения и изменения в области конфиденциальности, такие как отказ от файлов cookie и ужесточение законов о конфиденциальности данных, такие как GDPR в Европе, также представляют собой постоянные вызовы.

Рост расходов, вероятно, негативно скажется на прибыльности. В последнем отчете общие операционные расходы (без учета компенсации акциями) выросли на 17% в годовом исчислении до $457 миллионов. Расходы возросли из-за продолжающихся инвестиций в улучшение возможностей платформы, особенно в операциях платформы. TTD сосредоточена на внедрении ИИ по всему портфелю, что также увеличит капитальные и операционные расходы. Растущие расходы в сочетании с инвестициями могут сжать маржу, если рост выручки замедлится.

Премиумная оценка: дополнительная проблема

Акции TTD не так уж дешевы, так как их оценка по стилю стоимости D указывает на растянутую оценку в данный момент. Акции торгуются по премиальной цене, с коэффициентом цена/балансовая стоимость 8,13X по сравнению с 7,69X в индустрии.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Акции TTD отстают от конкурентов

Amazon вырос на 12,9%, в то время как акции Magnite и PubMatic упали на 16,8% и 6,7% соответственно за последний месяц.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение: TTD следует держать пока

Учитывая сочетание сильных фундаментальных показателей и краткосрочных трудностей, инвесторы, владеющие акциями TTD, могут оставить их в своих портфелях на данный момент, но новым инвесторам будет лучше подождать благоприятной точки входа.

В настоящее время TTD имеет рейтинг Zacks #3 (Держать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно увидеть здесь.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже сделала миллиардеров. Но акции, о которых все знают, вряд ли продолжат приносить наибольшую прибыль. Малоизвестные фирмы ИИ, решающие крупнейшие мировые проблемы, могут оказаться более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Смотрите "Акции ИИ второй волны" сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, представляют собой мнения автора и не обязательно отражают взгляды Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод