Цифры по банковскому сектору за октябрь указывают на дестабилизацию розничного фондирования и кредитования

ЦБ РФ представил статистику по банковскому сектору за октябрь. Позитивный сюрприз связан с кредитованием. Розничное кредитование выросло на 1,0% м/м в октябре против роста на 1,6% м/ м месяцем ранее, тогда как мы ожидали заметного ухудшения в этом сегменте.

Ключевым драйвером роста сегмента был ипотечный сегмент – ипотечные кредиты выросли на 1,7% м/м (+15,8% г/г) в октябре против +2,3% м/м (16,1% г/г) в сентябре, тогда как не ипотечный сегмент вырос всего на 0,3% м/м. Тем не менее мы связываем столь сильный результат с двумя факторами – во-первых, с конца сентября российские банки начали предлагать ряд кредитов мобилизованным гражданам; во-вторых, некоторый скачок спроса был связан с россиянами, покинувшими РФ, и воспринимался как рост мошеннических операций.

В целом, тогда как темпы роста кредитов в октябре стали для нас сюрпризом, мы считаем это негативным с точки зрения качества кредитов. Очень слабую динамику показало фондирование, мы связываем это со следующими причинами: (1) рублевые вклады почти не изменились м/м, тогда как валютные депозиты сократились еще на $4 млрд до нового минимума $59 млрд.

Таким образом, на наш взгляд, цифры по банковскому сектору за октябрь указывают на некоторую дестабилизацию розничного фондирования и кредитования, и мы считаем, что подобная динамика является веским аргументом для ЦБ РФ в пользу сохранения ястребиной риторики. В то же время мы сомневаемся в том, что ситуация в экономике в целом позволит ЦБ РФ реализовать жесткий подход к монетарной политике на практике.