Цены на подписку снова растут

В этом подкасте участники Motley Fool Трэвис Хоиум, Лу Уайтман и Рэйчел Уоррен обсуждают:

Spotify и увеличение цен на подписки.

Розничные продажи.

Снижение Unity на 30%.

Чтобы прослушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, посетите наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, посмотрите этот список из 10 лучших акций для покупки.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Полный транскрипт ниже.

Стоит ли сейчас покупать акции Shopify?

Прежде чем покупать акции Shopify, учтите следующее:

Команда аналитиков Stock Advisor Motley Fool только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для инвесторов на данный момент… и Shopify не вошла в этот список. 10 акций, которые попали в него, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $414,554!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,120,663!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 884% — это превосходящий рынок результат по сравнению с 193% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к сообществу инвесторов, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 17 февраля 2026 года.

Этот подкаст был записан 11 февраля 2026 года.

Трэвис Хоиум: Приходит ли disruption от AI в каждый уголок рынка? Motley Fool Money начинается сейчас. Добро пожаловать в Motley Fool Money. Я Трэвис Хоиум, и сегодня со мной Лу Уайтман и Рэйчел Уоррен. Мы должны начать с некоторых больших тем недели. Это сезон отчетности. Каждый день десятки компаний публикуют отчеты. Одним из больших моментов этой недели для меня стало Spotify, компанию, о которой мы не так часто говорим, но вы, возможно, слушаете нас на Spotify, они снова повышают цены, это уже произошло в январе. Я получил уведомление на этой неделе, и это на самом деле очень помогает их финансовым показателям, так что это хорошая новость. Но мой вопрос к тебе, Лу, это то, что мы видели у многих из этих компаний. Netflix, вы видите постоянные повышения цен для Disney Plus, предполагаю, что это скоро произойдет и для ESPN, каждый из этих сервисов подписки, является ли это долгосрочной стратегией для этих компаний? Смотрите, вам некуда идти, так что мы просто будем медленно повышать цены и увеличивать нашу прибыль. Как инвесторы, вы не получаете того органического роста, который получали раньше, но чистая прибыль может улучшиться.

Лу Уайтман: Я думаю, что ответ — да и нет. Я думаю, что здесь нужен исторический контекст. Эти первоначальные цены, с которыми мы сравниваем, были установлены искусственно низкими в начале как убыточные лидеры, и это финансировалось венчурными фондами, которые, в свою очередь, финансировались по сути по нулевым ставкам. Были бесплатные деньги, эти компании использовали эти бесплатные деньги, чтобы попытаться занять долю рынка, поэтому теперь повышения цен выглядят драматично. Но я не думаю, что мы можем сказать, что то, что произошло за последние несколько лет, будет повторяться бесконечно в будущем. У Spotify нет неограниченной ценовой мощности, $22 в месяц за семейный план — это не безумие, есть пространство для роста. Трэвис, ты говоришь, что выбора нет, но выбор есть. Есть Google, есть Apple, есть много других вариантов. Пока все они повышают цены вместе, я думаю, это нормально. Но если Spotify скажет, забудьте об этом, 50 долларов в месяц, я не думаю, что это сработает для них.

Трэвис Хоиум: Стратегия должна быть как у кипящего лягушонка.

Лу Уайтман: Да, и если так, то это имеет смысл, потому что, опять же, мы начали с искусственно низких цен. Я действительно думаю, что в какой-то момент будет откат. Мне это интересно, потому что вы можете сказать, что у Netflix есть конкретные вещи, и если вы хотите посмотреть, я не знаю, Игру в кальмара или что-то в этом роде, вам нужен Netflix. Spotify, я знаю, что они пытаются с подкастами и т.д., но в основном все, что люди на самом деле хотят услышать на Spotify, они могут получить в другом месте. Если говорить о долгосрочной перспективе, я бы сказал, что у них меньше ценовой власти, но определенно они могут продолжать эту тенденцию какое-то время, потому что это не безумие, и это продукт, который людям нужен.

Трэвис Хоиум: Рэйчел, это тренд, к которому мы движемся, даже с чем-то вроде Spotify. У меня семья из пятерых, мои дети оба имеют аккаунты в Spotify. Конечно, я могу переключиться, но есть также издержки на переключение. Для инвесторов хорошая новость заключается в том, что эти компании переходят от убыточных. Они быстро росли, Spotify быстро росла на протяжении десяти лет, но теряла деньги. Теперь мы переходим к тому, что они генерируют денежный поток, и это, в конечном счете, то, что вы хотите делать как бизнес.

Рэйчел Уоррен: Эти результаты также подчеркивают тот факт, что клиенты готовы платить немного больше, не может быть на $25 больше. Но они готовы платить немного больше за качественный контент, к которому они привыкли. Я думаю, это также действительно указывает на то, что потоковая музыка перешла от того, что когда-то воспринималось как большее роскошество, к действительно необходимой утилите для многих потребителей. Я думаю, это действительно видно в результатах Spotify. Произошел сдвиг фокуса от чистого роста подписчиков к интеллектуальным стратегиям монетизации и прибыльности. Вы смотрите на их результаты за четвертый квартал. Валовая маржа достигла рекордных 33,1%. Это выше оценок аналитиков. Операционная прибыль увеличилась на 47% в годовом исчислении. Количество премиум-подписчиков увеличилось на 10% в годовом исчислении, и у вас было около 3 миллиардов долларов свободного денежного потока за весь 12-месячный период. Мы также, я думаю, наблюдаем некоторый сдвиг, когда такие компании, как Spotify, действительно приоритизируют средний доход на пользователя выше получения пользователей в сыром виде. Теперь Spotify повысил свои цены в США дважды за последние 18 месяцев. Финансовый директор отметил, что ожидается, что цены на услуги фактически превзойдут затраты на контент в 2026 году, и я думаю, это показывает, что пользователи, похоже, готовы воспринимать более высокие затраты, чтобы сохранить свои кураторские библиотеки, будь то музыка, подкасты или что-то еще. Это тренд, который мы наблюдаем в этой области, платформы все больше консолидируют свои услуги. Они движутся в сторону более кабельных пакетов, так сказать. Забавно сказать, что для поддержания своих маржин. Я думаю, что это должно быть очень осторожным подходом, однако. Spotify, похоже, справляется с этим довольно хорошо. Если они и другие слишком часто будут повышать цены, однако, у вас может возникнуть усталость от подписок среди более экономных пользователей. Но на данный момент это стратегия, которая, похоже, работает, и я думаю, что это действительно видно в финансовых результатах Spotify. Это намного лучшая и сильная компания, чем пять лет назад.

Трэвис Хоиум: Лу, когда мы думаем о том, что будет нарушено AI, а что нет. Являются ли эти подписочные бизнесы, которые действительно могут повысить цены, даже если это всего на $1 в месяц, такие как Spotify, Netflix, Disney, безопасным убежищем для инвесторов, потому что да, AI может делать много вещей, но он просто создаст для вас плейлист, так что, может быть, Spotify безопаснее, может быть, Netflix безопаснее, чем мы думали пару лет назад. Множители все еще высоки, но где еще вы собираетесь быть?

Лу Уайтман: Я думаю, что AI может создать довольно хороший плейлист для вас, и я думаю, что они уже это делают.

Трэвис Хоиум: Возможно, у них нет прав на музыку, в этом и проблема?

Лу Уайтман: Это то, что я хотел сказать. Это в основном проходные бизнесы, где большая часть создания находится вне их контроля. Они просто канал в данном случае для музыки. Я действительно думаю, что это держится лучше. Они используют AI, не знаю, я на самом деле не клиент Spotify, но могу сказать вам, что моя музыкальная служба использует AI, чтобы предлагать мне вещи все время.

Трэвис Хоиум: Да, Spotify тоже это делает.

Лу Уайтман: Я думаю, что с другой стороны, тоже, по сути, творцы заслуживают большего здесь. Однажды может наступить день расплаты в отношении прибыльности, но это то, с чем мы будем разбираться позже.

Трэвис Хоиум: Мы увидим, что произойдет со всеми этими подписочными сервисами, но я думаю, что тенденция к более высоким ценам — это то, к чему нам, вероятно, придется привыкнуть. Когда мы вернемся, мы поговорим о последних данных розничных продаж. Вы слушаете Motley Fool Money.

РЕКЛАМА: Monzo Business — это самый рекомендуемый бизнес-банковский счет Великобритании по общему качеству обслуживания. Рекомендуется такими компаниями, как Rocket Accountants из Эссекса, так что привет вам, Rocket Accountants. Работать с вами — это удовольствие. Сделайте этот переход и присоединитесь к более чем 800,000 другим бизнесам Великобритании, которые уже работают с нами. Найдите Monzo Business сегодня, опрос о качестве обслуживания награжден 2025. Посетите monzo.com/serviceresults. Только для индивидуальных предпринимателей или директоров ограниченных компаний. Применяются условия и положения.

Трэвис Хоиум: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. На этой неделе вышли данные о розничных продажах, и мы узнали, что происходило во время праздников. Продажи увеличились на 2.4% по сравнению с прошлым годом, Рэйчел. Но это было немного ниже оценок аналитиков в 2.7%. Экономика в форме буквы K, предложенная Лу, похоже, здесь с увольнениями в технологическом секторе, вызванными искусственным интеллектом. Мы находимся под угрозой продолжения снижения розничных продаж, или что вы здесь видите?

Рэйчел Уоррен: Я думаю, что в краткосрочной перспективе это действительно четкая возможность. Есть несколько причин для этого, но многое также связано с разницей в покупательной способности, которую мы видим среди потребителей. У вас есть, по состоянию на конец 2025 года, верхние 20% доходов, и это включает домохозяйства, зарабатывающие более $150,000 в год. Верхние 20% доходов составили около 60% всех личных расходов. Много этого расходования связано с ростом на фондовых рынках, есть инвестиционные прибыли, связанные с AI. Мы видим, что эта группа также смещает свой фокус на более высококачественные услуги, опытные, роскошные. Но затем у вас есть домохозяйства с доходом менее $75,000 в год. Это когорта потребителей, которые видят более скромный рост расходов. Много этого расходования связано исключительно с необходимыми вещами. Это также когорта, которая сталкивается с гораздо большими проблемами, такими как постоянная инфляция, рекордный долг домохозяйств. Как вы упомянули, AI стал причиной растущего числа увольнений. В 2025 году произошло около 55,000 увольнений или более, связанных с изменениями и эффективностью в AI, и мы видим, что эта тенденция продолжается в 2026 году, подумайте о таких компаниях, как Oracle, Amazon, Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Intel, список можно продолжать. У вас есть комбинация смягчающегося рынка труда, не все из этого связано с AI, чтобы быть ясным, и у вас есть влияние тарифов. Это увеличило экономическую неопределенность. Мы видим, что компании адаптируются некоторыми способами. Они пытаются нацелиться либо на экстремальную роскошь, либо на глубокие дисконтовые ритейлеры. Некоторые ритейлеры достигают большего успеха, чем другие. Некоторые из этих средних ритейлеров, таких как Target, продолжают испытывать трудности, в то время как Walmart, который получает большую часть своих доходов и роста от необходимых покупок, таких как продукты, кажется, справляется гораздо лучше. Думаю, в долгосрочной перспективе экономика вернется сильнее, чем когда-либо. Я думаю, что покупательная способность потребителей улучшится. Но я не думаю, что мы можем игнорировать эти краткосрочные индикаторы и то, что они значат для потребителей и для ряда бизнесов.

Лу Уайтман: Мне просто кажется, что для каждого негативного аспекта есть позитивный, так что я не знаю, насколько мы можем прочитать что-либо из этого. Мы находимся под угрозой? Да. Но я не думаю, что мы должны воспринимать это как предсказание. Мы должны просто принять это как то, что мы всегда под угрозой. Мы любим думать об этом как о бинарном: либо потребитель в порядке, либо потребитель не в порядке. На самом деле это просто критическая масса каждого потребителя. Если достаточно людей чувствуют себя уверенно, что могут тратить, то расходы нормальны, и экономика в порядке, если нет, нам плохо. Это всегда просто какая-то смесь, будь то 70 на 30 или 51 на 49. Кажется, что эта критическая масса сократилась, но это не значит, что она продолжает сокращаться или что мы в бедственном положении. У нас только что был неожиданно сильный отчет по занятости. Там есть некоторые звездочки, и я не знаю, насколько это хорошо, как мы надеялись, но с работами все в порядке. Индекс потребительских настроений Мичигана находится на шестимесячном максимуме. Я не хочу воспринимать это как слишком оптимистично, но есть и положительные моменты на фоне всех негативов, и я не думаю, что нам, как инвесторам, следует слишком сильно увлекаться чем-либо или что-то предсказывать.

Трэвис Хоиум: Все разрушения, которые должны были произойти из-за AI на рынке труда, похоже, еще не проявились, так что мы увидим, продолжится ли это в 2026 году.

Лу Уайтман: Если есть что-то, на что стоит обратить внимание, и после всего, что я сказал, не обращайте на это внимания, но если есть что-то, то я действительно думаю, что стабильность цен имеет значение, и это проявляется в данных об инфляции. У нас не было диких сюрпризов. Мы видим, что инфляция делает именно то, что экономисты ожидали. Она все еще высока, это не облегчает жизнь. Снова, это сокращающаяся критическая масса, но если мы можем получить некоторую стабильность цен, я не вижу причин, почему мы не можем продолжать жить так, как сейчас, в некотором роде бесконечно.

Трэвис Хоиум: Когда мы вернемся, мы поговорим о одном из шокирующих отчетов о прибылях или, по крайней мере, реакциях рынка. Это касается Unity Software. Вы слушаете Motley Fool Money.

РЕКЛАМА:

Нил Фишер: Привет, я Нил.

Кен Пендола: Я Кен.

Нил Фишер: Мы из подкаста Triviality, игрового шоу в стиле паб-викторин, где отсутствие серьезности встречается с небольшими знаниями.

Кен Пендола: Присоединяйтесь к нам каждую неделю на часовой игре общей викторины, с участием специальных гостей со всего мира. Плюс, куча дополнительных тематических эпизодов.

Нил Фишер: Если вы хотите улучшить свою викторину.

Кен Пендола: Или вы просто хотите кричать на нас в своей машине, когда мы ошибаемся на легких вопросах.

Нил Фишер: То мы шоу для вас. Найдите Triviality на всех ваших любимых подкаст-приложениях.

Кен Пендола: Но вы уже это знаете, потому что вы уже слушаете подкаст.

Трэвис Хоиум: Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Давайте поговорим о прибылях Unity. Это disruption от AI, который я не знаю, пришел ли он или мы его видим, но Рэйчел, Unity на самом деле опубликовала довольно хорошие цифры. Я думаю, что они превзошли ожидания как по выручке, так и по прибыли. У них было немного слабых прогнозов, но вы пропустили этот прогноз, и сейчас акции упали на 30% по мере записи, дикая реакция рынка. С высоты, что вы увидели?

Рэйчел Уоррен: Очень сильная реакция со стороны рынка. Я думаю, что многое из этого вызвано руководством, которое они предоставили, которое инвесторы широко восприняли как разочаровывающее. Я думаю, что они все еще усиливают опасения по поводу disruption от AI. Их прогноз по выручке на первый квартал составил 480-490 миллионов. Это было немного ниже консенсус-оценки Уолл-стрита, которая составляла около 494 миллионов. Они также немного не дотянули до ожиданий Уолл-стрита по своему прогнозу скорректированной EBITDA на первый квартал. Многое из этого предполагает, что они видят более медленный рост для Vector. Vector — это рекламный инструмент, основанный на AI, от Unity. Они ожидают плоского роста для своих подписок Unity 6 в первом квартале. Все это причины, по которым инвесторы, похоже, реагируют так, как они реагируют. Другой большой момент, который произошел недавно, и именно тогда мы увидели резкое падение акций в конце января, это после того, как Alphabet's Google представила проект Genie, это в основном прототип генеративного AI, который может создавать интерактивные мировые модели, так что это вызвало некоторые опасения, что Unity может стать устаревшей. Unity все еще убыточна, но их выручка растет. У них хорошая позиция с точки зрения наличности. Я действительно думаю, что реакция на цену — это немного рефлексивная реакция на неопределенность AI. Я отмечу, что AI мировые модели, вероятно, расширят, по крайней мере, с моей точки зрения, адресный рынок Unity, а не заменят его. Особенно потому, что вы находитесь в месте, где профессиональная разработка игр по-прежнему остается очень сложной. Им действительно нужна та платформа, которую предоставляет Unity, чтобы монетизировать и рекламировать свои игры. Я думаю, что важно смотреть за реакцией рынка на фактические цифры.

Лу Уайтман: Иногда это просто неудачное время. Я не знаю, в 30% ли проблемах Unity. Похоже, что рынок реагирует, но что мы знаем точно, так это то, что сейчас не время предоставлять слабое руководство. Квартал был отличным, но прогнозирование более низкой выручки и EBITDA в то время, когда существует гиперозабоченность по поводу этих бизнесов, рынок видит то, что он хочет видеть. Все, что мы знаем точно, это то, что текущие бизнес-результаты в порядке, если не лучше. Я думал, что это неплохой квартал. Чтобы экстраполировать больше, я думаю, мы должны смотреть в будущее, так что мы должны быть осведомлены об этих угрозах. Но в краткосрочной перспективе, да, делается много предположений, и все, что мы действительно знаем, это то, что этот бизнес продолжает работать и имеет угрозы и возможности, как большинство акций, которые вы рассматриваете.

Трэвис Хоиум: Похоже, что рынок склоняется к риску, а не к возможностям, и у нас было много акций, которые были акциями быстрого роста, которые просто взлетели в 2025 году. Теперь мы идем в противоположном направлении очень резко. Увидим, продолжится ли это в 2026 году. Как всегда, люди, участвующие в программе, могут иметь интерес к акциям, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь формальные рекомендации за или против, поэтому не покупайте и не продавайте акции, основываясь исключительно на том, что вы слышите. Весь контент по личным финансам соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобрен рекламодателями. Реклама — это спонсируемый контент, предоставленный исключительно в информационных целях. Чтобы увидеть наше полное раскрытие рекламы, пожалуйста, проверьте наши заметки к шоу. Для Лу Уайтмана, Рэйчел Уоррен, Дэна Бойда и Кристи Уотерворт за стеклом, я Трэвис Хоиум. Спасибо за прослушивание Motley Fool Money. Увидимся здесь завтра.

У Лу Уайтмана есть акции Shopify и Walmart. У Рэйчел Уоррен есть акции Alphabet, Amazon, Apple и Shopify. У Трэвиса Хоиума есть акции Alphabet, Intel, Shopify, Spotify Technology, Unity Software и Walt Disney. Motley Fool имеет акции и рекомендует Alphabet, Amazon, Apple, Intel, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Netflix, Oracle, Shopify, Spotify Technology, Target, Unity Software, Walmart и Walt Disney. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод