Цены на нефть могут протестировать $80 по мере снижения давления на котировки

На сырьевых рынках преобладает сдержанность. Спотовые цены на золото, которые на прошлой неделе тестировали рекордные максимумы, упали до менее $2 000 за унцию. В основном на этот драгметалл оказали давление устойчивость доллара и признаки позитивных изменений в экономике США, повысившие спрос на риск. Рынки ждут решений Федрезерва, а также инфляционной статистики США за ноябрь. Мы подтверждаем позитивную оценку перспектив золота: мы полагаем, что в 2024 году оно подорожает до $2 000-2 200. Среди российских производителей этого драгметалла, на наш взгляд, наиболее привлекательны PLZL и UGLD.

В сегменте цветных металлов под давлением была медь – на фоне общей неопределенности в АТР и дефляционных тенденций в Китае. Некоторые участники рынка ожидают в ближайшие месяцы негативных изменений в экономике КНР, где потребительские расходы не растут, несмотря на все попытки властей стимулировать потребительскую активность. Рынок никеля также под давлением – трейдеров беспокоят риски дополнительного предложения со стороны Индонезии. Котировки алюминия на LME упали до $2 100/т – по нашим расчетам, это ниже уровня его себестоимости у RUAL. Мы подтверждаем позитивную оценку перспектив GMKN. Дополнительную ликвидность акциям GMKN может обеспечить дробление их номинала. Котировки ALRS выглядят вполне устойчиво, несмотря на новые санкции со стороны ЕС. В сегменте черной металлургии и угольной промышленности наметилась коррекция (обусловленная сезонным снижением цен на сталь), которая затронула, в частности, CHMF, NLMK и MAGN. Осторожный настрой на товарно-сырьевых рынках, судя по всему, продержится до конца года.

Цены на нефть могут закрепится выше $75 и протестировать уровень $80 за баррель по мере снижения давления на котировки. После того как на прошлой неделе цены на нефть марки Brent опустились ниже отметки $74 за баррель впервые с июля, завершив потерями седьмую неделю кряду, мы считаем, что в котировках наметился отскок. Несмотря на то, что с сентября нефть уже подешевела более чем на 21%, что для WTI и Brent стало самой затяжной коррекцией с 2018 года, давление на цены может сократиться, как только негативные настроения на сырьевых рынках и ложное ощущение стабилизации нефтяного рынка сойдут на нет. При этом статистика по нефтяному сектору США, свидетельствующая о рекордных уровнях добычи и товарных запасов нефти в Штатах, продолжает будоражить умы участников американского рынка, определяющих динамику WTI, в то время как на глобальном рынке ожидается дальнейшее углубление дефицита предложения нефти по мере сокращения экспортных поставок.

Принимая это во внимание, мы рассматриваем последнее снижение цен на нефть как техническую коррекцию, которая завершится, как только на сырьевых рынках возобладает оптимизм, отсутствие которого и привело к снижению котировок. Несмотря на значительный объём товарных запасов топлива в США в начале зимнего сезона, за последние несколько недель в нефтяных котировках в том числе на американской бирже сформировался значительный потенциал роста, обусловленный формированием отложенного спроса по мере снижения цен в преддверии дальнейшего сокращения предложения со стороны ОПЕК+. Так, мы отмечаем, что в случае, если американская администрация оправдает ожидания инвесторов и объявит об очередном цикле пополнения стратегических нефтяных резервов США, котировки WTI могут устремиться к отметке $75, подтолкнув Brent к психологическому уровню $80 за баррель.