Цены на нефть могут отскочить

Последние пять недель снижение коммерческих запасов нефти в США, по данным Американского нефтяного института (API), чередовалось с их ростом. Вышедшая вчера поздно вечером информация показала, что в течение прошедшей недели запасы выросли на 4,052 млн. баррелей (см. нижеприведенную диаграмму). Стратегические запасы США также постепенно продолжают расти (+0,9 млн. баррелей) и достигли уровня в 340,2 млн. баррелей. И хотя нефтяные цены после выхода статистики API слегка ушли вниз, с утра Brent находится на уровне 77,5 долл. за баррель (-0,03%). Наш прогноз (см. заметку в данной ленте от 1 мая) о возможности снижения Brent до ±79 долл. за баррель реализовался, и возникает вопрос, а что дальше.

В целом мы по-прежнему убеждены, что текущая динамика нефтяных цен определяется, прежде всего, резким увеличением предложения сырой нефти за счет роста добычи в США и других странах, не входящих в ОПЕК+. Так последний ежемесячный нефтяной обзор U.S. Energy Information Administration показал, что добыча нефти в США в марте текущего года увеличилась на 5% по сравнению с январем (до 13,182 млн. баррелей в день) и лишь слегка не дотягивает до пика в ноябре прошлого года (13,295 млн. баррелей). В этих условиях состоявшееся на днях патовое решение ОПЕК+ показывает, что картель в данное время, практически, не способен стабилизировать баланс спроса и предложения, во-первых, потому, что ряд его членов настаивают на увеличении добычи, и, во-вторых, любое очередное сокращение добычи только приведет к перераспределению долей рынка в пользу США. Единственная возможность для Саудовской Аравии вернуть себе роль ведущего маркет-мейкера – это начало ценовой войны, но тогда и цены резко обвалятся, и у королевства возникнут проблемы с финансированием своего бюджета. Да и точка самоокупаемости (break-even-point) у американских нефтяных компаний достаточно сильно снизилась (так что США находятся в ситуации win-win). В результате остается надеяться только на то, что глобальный спрос на нефть продолжит расти в случае увеличения темпов экономического роста в ЕС и Китае (что пока спорно) или США вдруг резко начнут пополнять свои стратегические запасы.

С технической точки зрения (все-таки зашли в зону перепроданности, см. нижеприведенный график Brent) после состоявшегося сильного падения нефтяные цены вполне могут отскочить вверх (например, обратно к 200-дневной скользящей средней, находящейся в данный момент на уровне 83,31 долл. за баррель), но, если предположить, что мы имеем дело с годовым торговым каналом, нельзя исключать и возможности дальнейшего снижения цен и их выхода в диапазон 73-75 долл. за баррель (где и находится нижняя граница данного канала).