Цены на нефть достигли новых рекордных уровней: как скоро и чем придется жертвовать?
Интервью с Управляющим директором Московского представительства
AIG BrunswikMillenium Fund, Иваном Родионовым.
Иван Иванович, цены на нефть достигли новых рекордных уровней. Растут цены и на другие товары, экспортируемые Россией, например, на цветные металлы. Аналитики считают, что рынки уже переходят на новые ценовые ориентиры, а это значит, что поступление сверхдоходов от экспорта в российскую экономику будет долгосрочным. Сейчас финансовые власти сдерживают курс рубля и имеют цель снизить инфляции. При этом чрезмерное укрепление рубля было бы нежелательным, также как и его ослабление. Пока удается сохранять баланс, но вечно сдерживать это давление невозможно. Как скоро и чем придется жертвовать?
Я не думаю, что на мировом рынке происходит «смена вех» и что цены на наши сырьевые экспортные товары будут расти вечно. Вспомним 2000 г., когда то же самое обещали высокотехнологическим компаниям. Понятно, что рубль будет укрепляться, это будет снижать в определенной степени конкурентоспособность России, прежде всего, в экспортно-ориентированных, но не сырьевых отраслях. С другой стороны, на протяжении последнего года-двух рубль мог бы (если смотреть на мировые цены сырьевых товаров, которые образуют 70% экономического результата нашей страны) и должен был бы укрепиться существенно сильнее, чем получилось на деле. То есть, Центробанку удается его сдерживать, и я не вижу причин, по которым он не сможет эту работу также успешно продолжить. Цена на нефть за четыре года скакнула более, чем втрое и мы смогли это пережить, ожидать же дальнейшего ее даже удвоения – наверное, не стоит, так, что переживем и следующие несколько лет без потрясений. По сути дела, параметры в 28-29 рублей за доллар при инфляции в районе 10-12% для страны больших проблем не вызывают и, как показал позапрошлый и прошлый годы, являются нормальными с точки зрения условий для роста. А стоны по поводу того, что конкурентоспособность снижается, не страшны, потому что доля не сырьевого экспорта и так весьма незначительна и не будет меньше при дешевом труде, т.к. он все равно будет дороже, чем в Китае. С другой стороны, для населения при достаточно стабильном курсе рубля импорт становится более доступным, то есть оно получает более широкий выбор товаров на рынке. Поэтому я не вижу необходимости каких-то радикальных мер и действий со стороны Центробанка или правительства.
Сейчас та денежная масса, которая поступает, стерилизуется за счет Стабилизационного фонда.
А кто мешает продолжить стерилизацию?
До каких пор? Как долго можно стерилизовать, ведь деньги не работают, а они должны работать.
То, что они не работают, неправильно. Они работают, просто они работают не на нашу экономику, а там, где могут приносить ожидаемую доходность в соответствии с теми рисками, которые разумно в отношении стабфонда допустить. С другой стороны, стоит ли пустить Стабилизационный фонд на инвестиции внутри страны – это вопрос. Пока в России есть от 1 до 2 млрд. западных денег для прямых инвестиций, которые не находят проектов, я бы не стал говорить о том, что Стабилизационный фонд должен работать в стране, потому что если западные деньги не могут найти себе применения, то российские с очевидностью попадут в те проекты, которые будут неэффективны, т.е. фонд будет бездумно растрачен и потерян.
Получается, что сейчас нет другого выхода, кроме как складывать их в кубышку в виде Стабилизационного фонда?
Естественно. Сейчас было предпринято несколько шагов, которые уже увеличили денежные агрегаты, - та же монетизация льгот. На следующий год существенная часть льгот в виде социального пакета будет нейтрализована. Тем не менее, все равно проблема есть. Делать же, как предлагает ТПП, какой-то государственный инвестиционный фонд, который будет что-то поддерживать и развивать – мера неразумная, т.к. работа такого фонда принесет больше вреда, чем пользы и деньги очень скоро окажутся на потребительском рынке. Определенные проблемы будут связаны с тем, что деньги сегодня не смогут нейтрализоваться в росте операций с недвижимостью. С другой стороны, может быть, паевые инвестиционные фонды станут, наконец-то, привлекательными.
Подготовлено Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическиая ситуация в России | B (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Аппарат правительства РФ сокращен на 21% | D (C) | |
| Госдума приняла в первом чтении проект бюджета на 2005 год | D (D) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| НЛМК объявил оферту на выкуп у миноритарных акционеров акций Стойленского ГОКа | B | |
| "Газпром" и Petro-Canada подписали меморандум | B | |
| Суд Москвы взыскал с "ЮКОСа" 39,113 млрд рублей | A | |
| ЮКОС вернул 57% акций «Сибнефти» прежним владельцам | B | |
| «Dresdner» оценит активы «Роснефти» и пакета акций «Газпрома» | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный