Цена нефти Brent во втором квартале ожидается на среднем уровне $90
На текущий момент (8 апреля 2026 года) на рынке нефти наблюдается резкая коррекция после достижения пиковых значений. Основная причина — уход «геополитической премии» из цены после объявления о двухнедельном перемирии между США и Ираном. Цены на нефть Brent упали на 14%, июньский фьючерс торгуется в районе $92/барр.
Чего ждать в ближайшие недели? Рынок будет крайне чувствителен к новостям по ходу переговоров в Исламабаде 10 апреля. Любые признаки срыва переговоров мгновенно вернут котировки выше $100/барр. В базовом сценарии не рассчитываем на мгновенное улучшение ситуации и не ждем отката цен на нефть к уровням до начала конфликта.
Даже если Ормузский пролив будет реально открыт, на полное восстановление логистики может уйти несколько недель (5-6, возможно больше). И даже если поставки возобновятся, танкерам все равно будет нужно время, чтобы дойти до потребителей, соответственно, сформировавшийся уже дефицит «физической» нефти никуда в ближайшее время не исчезнет. По нашим оценкам, это обусловит нахождение цен на нефть Brent во втором квартале на среднем уровне $90.
В условиях резкого спада цен на нефть бумаги нефтегазового сегмента ожидаемо будут находиться под давлением. И в такой ситуации мы выделяем Транснефть как мало подверженную внешним факторам в виде колебания цен на сырье, защищенную тарифами, с отрицательной долговой нагрузкой, стабильным положительным свободным денежным потоком. За 2025 г. компания может выплатить неплохой дивиденд с доходностью ~14,5%.
Комментарии