Цена на нефть. В фокусе - Иран

Цена на нефть марки Brent на вчерашних торгах выросла на 0,7%, а на открытии во вторник рост был продолжен. В настоящее время цена находится вблизи уровня $64,6/б.

В фокусе внимания – Иран. Bloomberg пишет, что Трамп всё ещё рассматривает возможность военных ударов по Ирану на фоне применения насилия к протестующим, однако окончательное решение ещё не принято. Вместе с тем, СМИ сообщают, что, например, из Тегерана выведен весь неосновной персонал и семьи французских дипломатов. Сами же США выпустили предупреждение с призывом граждан США покинуть страну из-за эскалации протестов. Ранее IranDailyNews сообщил, что к срочной эвакуации сотрудников посольства приступила Россия.

Тот же Bloomberg отмечает, что запасы нефти на ключевом иранском экспортном терминале на острове Харг резко снизились. Эксперты связывают это с тем, что исламская республика может перемещать нефть в более безопасные места. Министр иностранных дел Ирана заявил, что власти установили полный контроль после беспорядков и подтвердил, что у исламской республики существует множество доказательств вмешательства США и Израиля в террористическую войну.

Со своей стороны Д. Трамп объявил о введении 25% пошлины для любой страны, торгующей с Ираном. В качестве ключевых стран, осуществляющих торговлю с исламской республикой, являются, конечно, Китай и Индия. Кроме этого, в лидерах торговых партнеров Ирана находятся ОАЭ, Турция и Ирак. В настоящее время достаточно большой интерес будет представлять реакция КНР, который продолжает активно покупать иранскую нефть. Торговая война усиливается.

Кстати, касаемо ОАЭ – в начале года появилась информация о том, что Саудовская Аравия нанесла удар по порту Эль-Мукалла, который находится в Йемене. Удар был нанесен по судам с оружием, предназначавшимся группировке Южный переходный совет, которая поддерживается ОАЭ. Другими словами, мы можем наблюдать обострение отношений между еще двумя странами, обе из которых являются одними из ключевых стран в картеле OPEC+.

LSEG и Kpler между тем посчитали, что добыча нефти OPEC снизилась в декабре из-за сокращений поставок из Ирана и Венесуэлы. Ведомства насчитали, что в прошлом месяце картель добыл порядка 28,4 mbd. Поставки Ирана сократились на 100 tbd, в то же время поставки Венесуэлы снизились на 70 tbd.

Reuters пишет, что Vitol и Trafigura начали вести переговоры с НПЗ Китая и Индии о продаже венесуэльской нефти. При этом, как отмечают эксперты, эта нефть уже не является санкционной, а значит и скидки не должны быть высокими. Что характерно, текущая ситуация может сыграть на руку России, которая может попытаться нарастить поставки нефти, а скидки на российские сорта черного золота могут, наоборот, сократиться.

Из важных новостей сегодня ожидается публикация Краткосрочного отчёта по энергетическим рынкам (STEO) от Управления энергетической информации Минэнерго США. Завтра 14.01 Минэнерго также представит свою статистику по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов.

На прошлой неделе EIA отчиталось о существенном снижении коммерческих запасов более, чем на 3,8 mb до 419,056 mb. Добыча в США также немного снизилась, составив 13,811 mbd.

Технически, мы вынуждены признать, что организовать атаку медведям так и не удалось. Геополитическая картина всё больше подталкивает цены наверх и в итоге в настоящее время мы наблюдаем попытку пробоя верхней границы ценового канала. В том случае, если у быков получится закрепиться выше, то дальнейшей их целью может стать 200-ая скользящая средняя на отметке $65,8/б.

Цена на золото. Рост был продолжен

На вчерашних торгах цена на золото подросла ещё почти на 2%. В фокусе пристального внимания рынка по-прежнему остаётся геополитическая ситуация, а одним из ключевых индикаторов всё больше выступает т.н. «индекс пиццы», отражающий рост заказов пиццы из ресторанов, находящихся в непосредственной близости к зданию Пентагона.

World Gold Council тем временем традиционно обновил свой еженедельный обзор ситуации на рынке золота, обратив внимание, что спустя две недели 2026 года золото, похоже, преодолело первоначальные препятствия в виде распродажи для целей налогообложения, ребалансировки портфелей и волатильности драгоценных металлов, достигнув трех новых исторических максимумов. А когда обычно кратковременные геополитические всплески становятся частыми, они начинают приводить к повышению премий за риск, что выгодно золоту.

WGC также обратил внимание на ситуацию вокруг Пауэлла. Financial Times написал, что Минюст США открыло уголовное дело против председателя ФРС Д. Пауэлла. Поводом стал перерасход бюджета при реконструкции штаб-квартиры ФРС. Пауэлл со своей стороны заявил, что данная попытка уголовного преследования является следствием действий ФРС и нежелания ФРС проводить политику в угоду американского президента. WGC отмечает, что обвинительный акт администрации Трампа против ФРС сегодня утром дал дополнительный импульс, подтолкнув золото к отметке около $4600 за унцию. В качестве вывода Всемирный совет по золоту пишет, что стратегическое вложение средств в золото выгодно для инвестиционных портфелей в условиях всё большей неопределённости в мире.

Также в начале текущего года WGC обновил данные по ситуации с золотыми ETF за 2025 г.. Ключевыми выводами отчёта стали следующие:

• В 2025 году глобальные золотые ETF продемонстрировали самый сильный приток средств за всю историю наблюдений, причем лидером стала Северная Америка.
• Общий объем активов под управлением золотых ETF в 2025 году увеличился более чем вдвое, а объемы инвестиций также значительно выросли, достигнув рекордных максимумов.
• Объемы торгов на рынке золота оставались стабильными в декабре, завершив 2025 год с рекордным показателем в 361 млрд долларов США в день.

Итого за 2025 г. фонды привлекли порядка $89 млрд.

Приток средств в Северной Америке составил порядка $50,6 млрд. Второе место заняла Азия с притоком чуть более $25 млрд.

Технически за последнюю торговую сессию ситуация с ценой на золото изменилась не очень сильно. Мы бы рекомендовали обратить внимание на 4-х часовой график, где в настоящее время началась небольшая техническая коррекция цены. В настоящее время существует определенная вероятность отката цены к отметке $4550 за тройскую унцию, вместе с тем бычий характер движения цены, безусловно, продолжает сохраняться.

Цена на серебро. Дефицит физического металла

С начала января 2026 г. цена на серебро выросла более, чем на 18%. По факту мы являемся свидетелями сильнейшего бычьего ралли на рынке, которое к настоящему моменту продолжается уже 9 месяцев подряд (с мая 2025 г. по н.в.). Напомним, что еще в середине II кв. прошлого года цена на серебро находилась на отметке в пределах $33 за унцию. В настоящее время цена готовится к пробою уровня $85 за унцию. Рост за 9 месяцев составил более 150%.

По сути такой сильный рост не может быть обусловлен исключительно экономическими факторами и отчасти объясняется рыночной психологией. Эффект FOMO приводит к тому, что всё больше рыночных участников стремятся поучаствовать в ралли, что ещё больше «разогревает» цены. Вместе с тем, существуют и признаки наличия существенного дефицита физического металла.

Goldman Sachs между тем опубликовал отчет о риске нестабильности рынка из-за недостатка физической ликвидности. Эксперты же обращают внимание на то, что в настоящее время происходит перебалансировка товарных индексов BCOM и GSCI, что означает, что в индексных фондах также должна произойти корректировка активов. В частности, доля серебра в BCOM снижается с 9,6% до 1,45%, что может негативно отразиться на рынке фьючерсов.

В пользу выводов GS говорит и оценка ситуации на рынке серебра со стороны JP Morgan, который обратил внимание инвесторов на ситуацию со ставкой аренды серебра на 1 месяц, годовым свопом на серебро и премии за серебро на бирже Шанхая. Результаты следующие: средняя ставка аренды серебра является сильно- положительной и она продолжает расти. Своп, наоборот отрицателен, что подтверждает выводы GS о существенном дефиците физического металла, премия на серебро на бирже также продолжает расти, а значит, как делают выводы аналитики по результатам этого анализа, нормализация баланса возможна либо при существенном наращивании предложения, либо же при продолжении роста цен.

Bank of America прогнозирует рост цен к отметкам $135-309 за унцию. В интервью Kitco стратег компании заявил о том, что серебро может быть более привлекательным для инвесторов, готовых к более высокому риску ради дополнительной прибыли.

Мы полагаем, что в текущих условиях технический анализ может быть менее эффективен в оценке ситуации. Вместе с тем, для того чтобы иметь приблизительные ориентиры движения цены мы считаем, что имеет смысл всё же воспользоваться инструментами для оценки ситуации на среднесрочно-долгосрочном графике.

Если обратить внимание на ситуацию на 1W TF, то используя стандартные инструменты расширения Фибоначчи и «отталкиваясь» от предыдущих локальных минимумов, мы бы обозначили ближайшую цель роста на отметке $87,9. В дальнейшем возможен выход к уровням $94-95 за унцию.