Целевая цена по акциям “Софтлайна” подтверждена на уровне 130 рублей

В лидерах снижения на торгующемся в минусе российском рынке 31 марта оказались акции “Софтлайна”, опустившиеся в цене на 1,6% - до 109,68 рублей.

Компания представила подтвержденную аудитором отчетность по МСФО за 2024 год, зафиксировавшую рост оборота на 32% - до 120,6 млрд рублей, при повышении скорректированной EBITDA на 58%, до 7,08 млрд рублей. Чистая прибыль компании, согласно уточненной оценке, составила 2,6 млрд, а не 1,8 млрд рублей, что на 15% ниже аналогичного показателя 2023 года. Предполагаем, что корректировка этого показателя объясняется переоценкой справедливой стоимости находящихся на балансе Софтлайна финансовых инструментов. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA составила вполне комфортные 0,9 (норма для сектора - 2-2,5). Менеджмент Софтлайна подтвердил прогнозы на 2025 год, предполагающие, оборот как минимум 150 млрд рублей при скорректированной EBITDA в диапазоне 9,5-10 млрд руб. Не исключаем, что из-за активного приобретения стартапов долговая нагрузка компании приблизится к 2. Напомним, что ранее руководство Софтлайна анонсировало дивиденд за 2024 год в объеме 1 млрд рублей, что эквивалентно 38% его чистой прибыли по МСФО. Дивидендная политика эмитента предполагает распределение между акционерами не менее 25% чистой прибыли. В случае одобрения рекомендации компания выплатит по 2,5 рубля на акцию с доходностью около 2,3%.

Мы подтверждаем целевую цену по акции “Софтлайна” на уровне 130 рублей.