ЦБ пока вряд ли вернется к снижению «ключа» шагом в 200 б.п.
Глобальный рынок в понедельник показывал восходящую динамику. Инвесторы в основном отыгрывали корпоративные события и новости вокруг очередного возможного шатдауна в США. Решение Банка Китая сохранить ставки LPR на прежних уровнях не удивило инвесторов. Российский рынок вчера заметно снижался в моменте. Впрочем, опасения инвесторов относительно заявлений по итогам совещания Совбеза РФ не оправдались, что помогло активам отойти от внутридневных минимумов. Из вчерашних событий выделить стоит вечернюю публикацию материалов ЦБ РФ, показавших, что в августе месячный рост кредита российской экономике был максимальным с мая прошлого года.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать публикацию сентябрьских PMI в ряде развитых стран. Особого внимания будут заслуживать цифры по США, которые покажут реакцию деловой активности на последние события торговых войн. В России вторник отметится публикацией августовского обзора ЦБ «О развитии банковского сектора». Он покажет, насколько ускорилось кредитование в августе в разрезе портфелей, а также как изменилось сберегательное поведение россиян
Нефть и рубль
Вчера цены на нефть незначительно снизились. Инвесторы отыгрывали перспективы увеличения поставок со стороны Ирака. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $66,4/барр. На время котировки рискуют уходить ниже $66-68/барр., но затем они должны вернуться в этот диапазон с учетом все еще высокого градуса геополитического напряжения.
Рубль в понедельник тяготел к умеренному ослаблению. Геополитические вводные были смешанными, а фактор налогового периода пока не оказывал заметное влияние на краткосрочную динамику рубля. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,69 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют к доллару США. Для курса пока сохраняет свою актуальность диапазон в 11,55-11,85 руб./юань.
Денежно-кредитная статистика в России
Вчера ЦБ РФ выпустил августовский комментарий «Кредит экономике и денежная масса», в котором он привел оперативные цифры, показавшие усиление кредитной активности. Рост общего кредита российской экономике с исключением валютной переоценки (ИВП) ускорился с 1,1% до 1,8% м/м. Такие темпы были максимальными с мая 2024 года. Корпоративные кредиты увеличились в августе на 2,1% после 1,2% м/м ИВП в июле, обновив максимум с октября. Рост кредитов физическим лицам составил максимальные за год 0,9% м/м ИВП по сравнению с июльским снижением на 0,1% м/м ИВП. На этом фоне расширение широкой денежной массы М2Х в августе ускорилось с 0,8% до 1,4% м/м ИВП, максимальных с начала года темпов. Во многом оживление кредитования стало следствием чрезмерно оптимистичных надежд рынка на форсированное смягчение ДКП после июльского снижения ключевой ставки на 200 б.п. Эти вводные были значимым фактором, определившим консервативные исходы сентябрьского заседания. В этих условиях ЦБ вряд ли пока вернется к снижению «ключа» шагом в 200 б.п
