ЦБ снова продаёт валюту – рубль укрепится?
С начала года ЦБ продолжит покупать и продавать валюту из ФНБ. В том числе:
1. В рамках бюджетного правила – исходя из нефтегазовых доходов бюджета
2. В рамках «нерегулярных» операций, которые ЦБ навёрстывает за прошлый год
Пока мы знаем только «нерегулярный» объём: ЦБ будет ежедневно продавать валюту на ₽11,8 млрд.
Схема такая:
• Минфин в прошлом году использовал деньги из ФНБ, чтобы финансировать госрасходы сверх бюджетного правила.
• Параллельно государство инвестировало деньги из ФНБ в различные проекты и активы.
• Чтобы обеспечить эти расходы, ЦБ не продавал валюту из резервов, а просто давал Минфину рубли в нужном объёме. По сути, печатая деньги.
• Вот сейчас ЦБ и решил сейчас компенсировать эту «эмиссию».
Как это отразится на рубле? Продажи валюты всегда делают её дешевле. Значит, это на руку рублю.
А вот после 12 января ситуация станет интереснее. Тогда мы должны узнать объём покупок или продаж по бюджетному правилу. Их суммируют с «нерегулярными» операциями ЦБ. В итоге поддержка рубля может усилиться или, наоборот, ослабнуть.
Однако при любом раскладе резких движений быть не должно. Рынок уже несколько месяцев в курсе планов ЦБ и успел подготовиться – снизить курс валюты.
Да и сам ЦБ размазывает продажи/покупки на весь год, чтобы меньше влиять на рынок. Сейчас регулятор будет занимать около 10% объёма торгов юанями.
В целом же государство продолжает поддерживать рубль. А значит, планы по нему на этот год остаются в силе.