ЦБ РФ в сентябре может потребоваться более существенное повышение ставки, чем в июле
Инфляционные ожидания ожидаемо продолжили повышаться. Результаты августовского опроса (приняло участие 4.4 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) поднялась с 14.5 до 16.0%.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 15.9 до 17.8%. Напомним, что ещё пару месяцев назад этот показатель составлял всего лишь 11.8%.
В отличие от июльского шокирующего взлета рост ИО в августе выглядит вполне предсказуемым – это и усиливающийся обвал рубля, и крайне высокие показатели текущей инфляции.
При столь существенном росте ИО в июле-августе повышение ставок на 100бп не ведёт к ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ). Мы всё более склоняемся к тому, что на заседании ЦБ 15 сентября может потребоваться более существенное повышение ставки, чем было в июле.
Комментарии