ЦБ РФ цементирует свою политику на ближайшие 1–1,5 года в жёстком режиме
ЦБ повысил ключевую ставку до 15%. Я вижу 2 причины такого решения.
Первая — максимально возможное охлаждение потребительского спроса при растущей денежной массе: чтобы растущий потребительский спрос не разгонял инфляционную спираль в дальнейшем. И это было, наверное, основной максимой, которой придерживался ЦБ. Это важно, потому что мягкость бюджетной политики, как вполне справедливо говорит ЦБ, — это важная необходимость для дополнительного ужесточения. И ЦБ ещё раз подтвердил свою приверженность уровню инфляции в 4%, сказав, что поддержание жёстких кредитных условий будет долгим. Прогноз по средней ставке в 2026 году: 6–7%, а раньше было 5,5–6,5%. Этим самым, можно сказать, ЦБ цементирует свою политику на ближайшие 1–1,5 года в жёстком режиме.
Второй важный момент. ЦБ никак не связывает политику ключевых ставок с мерами валютного контроля, которые были недавно введены по обязательствам экспортеров продавать часть валютной выручки. Это значит, что ЦБ транслирует ключевую ставку именно в инфляцию, а не в курс, и режим плавающего курса является просто в некотором роде заложником той политики, которую ведёт ЦБ.