ЦБ РФ сохранит выжидательную позицию на ближайшем заседании по ДКП

Январский отчет по инфляционным ожиданиям подчеркивает сбалансированность факторов накануне заседания ЦБ 10-го февраля. Главный индикатор – ожидаемая участниками опроса инфляция через 12 месяцев – снизился с 12.1% в декабре до 11.6% в январе. Это сигнал против ужесточения ДКП – но вряд ли в пользу ее смягчения, учитывая все еще высокий уровень показателя. Для сравнения, в начале 2021-го года он колебался в интервале 9.9-10.5%. Также обращает на себя внимание дальнейший рост индекса потребительских настроений населения, при прочих равных, проинфляционный сигнал.

Мы полагаем, что ЦБ сохранит выжидательную позицию на ближайшем заседании по ДКП и ключевая ставка будет оставлена без изменения. Существует риск того, что риторика регулятора будет ужесточена в ответ на разнообразные проинфляционные риски. Однако, по нашему мнению, это не является обязательным развитием событий.