ЦБ РФ сохранит осторожность в высказываниях

По результатам опроса ЦБ РФ, инфляционные ожидания компаний опустились до 18,7% в марте с 19,2% в феврале. Снижение инфляционных ожиданий является позитивным сигналом, однако мы сомневаемся, что это повлияет на риторику ЦБ РФ на заседании по ключевой ставке 22 марта – на самом деле инфляционные ожидания компаний снижаются с сентября 2023 года, когда они достигли пика в 23,8%, однако в предыдущие месяцы это не помешало ЦБ РФ повышать ставку и ужесточать риторику.

Мы по-прежнему считаем, что, хотя текущая инфляционная структура и инфляционные ожидания говорят в пользу мягкого комментария, инфляционные риски, связанные с динамикой цен на бензин и инфляцией издержек, растут, и поэтому ЦБ РФ следует сохранять осторожность в формулировках.