ЦБ РФ не сможет избежать повышения ключевой ставки в декабре

По данным Росстата, в ноябре инфляция ожидаемо продолжила рост: с 6,7% годовых в октябре она ускорилась до 7,48%, вплотную подойдя к верхней планке прогноза ЦБ на весь 2023 год (7–7,5%). Помесячная инфляция после октябрьских 0,83% м/м поднялась до 1,1%, хотя это рост не стал максимальным для сопоставления месяц к месяцу.  

Ускорение инфляции было в первую очередь обусловлено ростом цен на услуги (+10,4% г/г) и на продовольствие (+7,2% г/г). Стимулирующим продовольственную инфляцию фактором стало сезонное повышение цен на фрукты и овощи, составившее на 24% г/г и 5,5% м/м. Дополнительный драйвер роста, характерный для этого года, — удорожание куриных яиц и мяса кур на 41% и 29% г/г. Повышение стоимости услуг обусловил рост цен на поездки за рубеж, главным образом в АТР, а также на пассажирский транспорт в целом. Стоимость непродовольственных товаров в ноябре в годовом и помесячном выражении повышалась с отставанием от общей инфляции. А бытовая электроника за ноябрь, по подсчетам Росстата, даже упала в цене на 10% г/г.

Мы прогнозируем итоговую инфляцию в текущем году в диапазоне примерно 8–8,5%, что на 1% выше ориентира ЦБ РФ. Интенсивный рост цен делает неизбежным повышение ключевой ставки на заседании Банка России 15 декабря. Скорее всего, показатель будет доведен до 16–17% годовых.