ЦБ РФ не может проводить эмиссию рублей без долларов?
Время от времени нужно проходиться по базе, чтобы меньше людей в нашей стране верили в фейки, заблуждения и прочие сказки о нашей экономике. И добрая порция мракобесия лежит вокруг нашего регулятора — ЦБ РФ.
Разобьём миф, что Центральный Банк зависит от доллара США в вопросе эмиссии рублей.
Российский ЦБ занимается эмиссией рублей в рамках 75 статьи Конституции РФ и закона о ЦБ РФ. В этих источниках нет ссылки на зависимость от валюты любой другой страны, и более того, указано: «ЦБ РФ определяет объём эмиссии денег на основе целей денежно-кредитной политики, которая заключается в защите и обеспечении устойчивости рубля и эффективного и бесперебойного функционирования платёжной системы».
Ссылками на законы тут не отделаешься, поскольку в комментариях появятся сообщения типа «а что, у нас неукоснительно следуют закону?».
Предлагаю разобрать взаимоотношения ЦБ РФ, валютного рынка и эмиссии рублей. Где эта троица пересекается, и есть ли между ними связь.
Когда ЦБ РФ проводит интервенции на валютном рынке (покупает или продаёт иностранную валюту за рубли), он влияет на объём денежной массы в экономике. Если ЦБ РФ покупает иностранную валюту за рубли, он уменьшает объём денежной массы, а если продаёт — увеличивает.
Это не значит, что ЦБ проводит эмиссию рублей соразмерно количеству долларов на валютном рынке. ЦБ РФ управляет ликвидностью банковской системы и курсом рубля.
Последние 15 месяцев объём валютного рынка в России снижался. По недавней статистике, ЦБ, экспортеры стали поставлять долларов на российский валютный рынок на 30-40% меньше, чем поставляли год-два назад. Да и про санкции незабываем, которые подогревают дедолларизацию российской экономики.
Вместе с сокращением объёма валюты, в частности доллара, ЦБ не останавливал эмиссию рубля и денежная масса растёт вне зависимости от притока баксов.
Почему ЦБ проводит эмиссию
1. Управление инфляцией
Если инфляция ниже целевого показателя, эмиссия её разгонит до нужного уровня. Если инфляция выше целевого уровня, ЦБ сокращает эмиссию, чтобы снизить денежное предложение и повысить стоимость рубля.
2. Экономический рост
Когда экономика в рецессии или замедлении, ЦБ РФ может нарастить эмиссию, чтобы стимулировать спрос и инвестиции. Но в случае экономического бума или перегрева ЦБ РФ снизит эмиссию, чтобы охладить экономику.
3. Торговый баланс
При профиците торгового баланса (превышение экспорта над импортом) ЦБ может снижать эмиссию рублей, чтобы предотвратить избыточное поступление иностранной валюты и аппрециацию (повышение стоимости национальной валюты) рубля. Когда долларов в российской экономике станет слишком много, ЦБ сократит эмиссию рубля.
Если российская экономика будет больше импортировать, чем экспортировать, баланс платежей станет отрицательным. Тогда ЦБ РФ может увеличить эмиссию рублей, чтобы компенсировать недостаток иностранной валюты и депрециацию (понижение стоимости национальной валюты) рубля.
Комментарии