ЦБ РФ должен быть готов к решительным действиям
Как бюджетные расходы сказываются на динамике м2, и как это повлияет на инфляцию. ЦБ заслужил очередной респект, начав публиковать оперативные данные по динамике М2 (ранее эти цифры выходили в последний день месяца).
Согласно этим цифрам, сезонное сокращение М2 в январе было намного меньше, чем обычно, в результате годовой показатель роста обновил многолетние максимумы, составив 26.0% гг. Это max с марта 2011г.
М2 – это нал и депозиты физиков и юриков. М2Х: +валютные депозиты. Умеренный рост М2Х (12.5% гг) связан с тем, что люди переносят свои валютные сбережения в другие страны.
Как видно на графике внизу, основной вклад в рост М2 вносят депозиты юриков. Именно на них и оседают сейчас бюджетные мегарасходы. Мы не знаем, когда эти деньги переместятся на счета физиков (скорее всего, уже идут, разогревая спрос), но в конечном счете они именно там и окажутся. От того, как быстро это произойдёт, и будет зависеть масштаб инфляционного всплеска. ЦБ должен быть готов к решительным действиям...
