ЦБ РФ 21 июля может повысить ставку на 50 б.п.

Как сообщил Росстат, инфляция составила 0,4% м/м в июне, оказавшись немного ниже наших ожиданий; таким образом, годовая инфляция в июне ускорилась всего до 3,3% г/г с 2,5% в мае. Несмотря на позитивные цифры по инфляции в целом, мы видим риски, связанные с ее структурой. Тогда как инфляция услуг в июне по-прежнему находилась на уровне 11% г/г, как и в мае, в продовольственном и непродовольственном сегментах годовая инфляция ускорилась, достигнув 0,2% г/г и 1,0% г/г. /г соответственно.

В то время как динамика цен в непродовольственном сегменте не является неожиданностью и, вероятно, отражает эффект переноса, ускорение роста продовольственных цен вызывает беспокойство, поскольку в летний период ожидалось снижение цен в этом сегменте. За неделю с 4 по 10 июля инфляция осталась на уровне 0,14% н/н, что мы считаем повышенным уровнем для летнего сезона, а годовая инфляция составила 3,59% на 10 июля. Данные по инфляции за июнь подтверждают наличие проинфляционных рисков; кроме того, потребительский спрос восстанавливается, тогда как ситуация на рынке труда остается напряженной.

Таким образом, мы подтверждаем наши ожидания того, что ЦБ РФ может повысить ставку на 50 б. п. на заседании 21 июля.