ЦБ решил снизить ставку символически и посмотреть, что будет дальше
Ставку снизили символически, ЦБ решил исполнить политический заказ, и пока посмотреть, что будет дальше. Впереди - туман геополитики, а она точно вне контроля регулятора.
Набиуллина всегда повторяла: “Ставка не должна быть ниже инфляционных ожиданий” (они выросли до 14,7% с 12,4%). По-прежнему слишком много проинфляционных факторов:
- Топливо, атаки на WB - еще скажутся на ценах;
- Денежная масса удвоилась за 4 года, и если банки снизят ставки, она польётся в рынок;
- Фиксируется рост потребительского спроса и кредитной активности;
- Бюджетный импульс - ЦБ говорит, что при таком дефиците, снижать ставку нельзя;
- Уход населения в нал - нужно запереть деньги в банках высокой ставкой.
Повысить - политический риск. Путин уже дважды публично призвал снизить ставку. В итоге - компромисс: снизить минимальный шагом, остановиться, осмотреться, оценить влияние того же бензина на инфляцию, подождать до сентября.
Лучшее решение для инвестора - изначально настроить долгосрочный портфель так, чтобы заседания ЦБ не были стимулятором стресса, поводом срочно менять стратегию, продавать, чтобы купить что-то купить. Для спокойного сна, в нем должны быть качественные акции и длинные ОФЗ на случай снижения ставки, короткие бонды, флоатеры и фонды ликвидности для жёсткой ДКП, валютные позиции для хеджа рисков рубля.
Комментарии