ЦБ предупредил, что быстрый рост кредита и бюджетный импульс могут потребовать более жесткой ДКП

Высокие темпы роста кредита при сохранении значительного бюджетного импульса могут привести к более быстрому расширению внутреннего спроса и потребовать большей жесткости денежно-кредитной политики. Об этом говорится в опубликованном Банком России резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 11 сентября.

Участники заседания отмечали, что ценовые денежно-кредитные условия в реальном выражении несколько смягчились с учетом изменений ожиданий будущей инфляции. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему были жесткими.

«Кредитная активность оставалась повышенной, прежде всего из-за динамики корпоративного кредита. Корпоративное кредитование в июле – августе росло высокими темпами и по широкому кругу заемщиков. Даже без учета отдельных разовых факторов его рост был значительным. Розничное кредитование увеличивалось более умеренно. Участники отмечали, что ускорение роста кредитования отражало накопленный эффект произошедшего ранее смягчения денежно-кредитных условий. Также были высказаны и другие объяснения высокой кредитной активности. В летние месяцы интенсивность бюджетных расходов была ниже, чем весной. В ожидании поступлений по будущим государственным контрактам компании могли временно увеличивать заимствования для финансирования текущей деятельности. Кроме того, дополнительный спрос на кредит мог быть связан с расходами на восстановление выбывших производственных мощностей и укрепление инфраструктуры. Эти факторы ускорения кредитования могут иметь временный характер», - подчеркивается в материале.

Участники отметили, что высокие темпы роста кредита при сохранении значительного бюджетного импульса могут привести к более быстрому расширению внутреннего спроса и потребовать большей жесткости денежно-кредитной политики. Денежная масса увеличивалась высокими темпами. Ее накопленный с начала года прирост превышал диапазон значений 2016 – 2019 годов. Это было связано с ускорением роста кредитования и значительным вкладом бюджетных операций.