ЦБ перешел к осторожной тактике
Банк России замедлил скорость снижения ключевой ставки (-25 б.п., до 14,25%), но существенно не изменил сигнал о перспективах ДКП: «…будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях…».
Регулятор отмечает, что бюджетная политика на среднесрочном горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, что может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском прогнозе.
Также, несмотря на замедление текущего роста цен, ЦБ по-прежнему фиксирует превышение проинфляционных рисков над дезинфляционными: все еще высокие инфляционные ожидания и динамичный рост заработных плат, рост глобальной инфляции, сохранение геополитических рисков.
При этом Банк России отметил улучшение экономической и инвестиционной активности, после их заметной просадки в первом квартале 2026 года.
ЦБ пока прямо не указывает на паузу в цикле снижения ключевой ставки, так как сохранил сигнал о возможном её снижении на ближайших заседаниях. Однако, переход к более осторожной тактике не исключает приостановку цикла смягчения ДКП в любой момент. Следующие решения будут зависеть от многих факторов на стороне экономики и инфляции. Тем не менее, очевидно, что прогноз по ключевой ставке на конец текущего года продолжает смещаться вверх: с 12% в район 13%.
Комментарии