ЦБ охладил надежды
Всего на 0.5 п.п., но рынку и этого хватило для того, чтобы вырасти. Однако прогнозы на 2026 вышли разочаровывающими.
Декабрьское заседание
В декабре ЦБ допускает снижение до 15.5%. Ну спасибо, что не до 16%. Оставили себе окно для маневра между 16.5%, 16% и 15.5% на декабрьском заседании.
2026 год
В 2026 году ждут среднюю ставку в 13-15%, ранее было 12-13% и Заботкин три недели назад подтвердил этот прогноз, сказав, что корректировок не требуется. Опять потребовались.
Это, конечно, лучше, чем «17% до апреля» от УК Первая. На конец 2026 года при плохом сценарии ЦБ можно ожидать 13%. Звучит неплохо, учитывая, как сильно пугали рынок инвестдома в октябре. Но хочется куда большей смелости от ЦБ в снижении ставки.
Итоги
ЦБ снизил ставку, но перекрыл этот ход снижением прогноза на 2025 год. Это не так ужасно, как пугали инвестдома, которые как один говорили о том, что ставка останется 17% до конца текущего года. Но и не то, что хотелось бы видеть от ЦБ, учитывая ситуацию в экономике. Пока выглядит так, что если Набиуллина не даст хотя бы небольшого позитива на пресс-конференции, то рынок покатится вниз. Для ОФЗ и рынка долга нейтрально, уже в цене.