ЦБ на пути к снижению ставки - что ждет рынки и бизнес?

Ключевые события уходящей недели в новом выпуске “Итогов недели” разобрали Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин, уделив особое внимание российской экономике. Что все-таки с ней происходит? Заморозка, выход из перегрева или шаг в рецессию? 

“ЦБ оценил майскую инфляцию в 4,5% годовых. Вышла сверхпозитивная статистика. Центральному банку на июльском заседании, если не произойдет ничего сверхъестественного, будет некуда деваться, нежели чем понижать ключевую ставку. Конечно, они могут что-то выдумать. Но мне думается, что снижение на ближайшем заседании до 19% произойдет”, - сообщил Кабаков.

С чем согласился и Нигматуллин, отметив, что это минимум по инфляции за последние два года. Он также напомнил, что ранее делал прогноз на конец года - ставку могут “уполовинить” - была 21%, а станет 10%. Но, как отметил эксперт, экономика где-то может быть объяснима и понятна, и можно какие-то вещи спрогнозировать, но в более сложных аспектах может возникнуть сюрприз.

“Поэтому многие инвесторы могут оказаться, да и оказываются уже у слегка разбитого корыта пока. То есть они находятся в фонде ликвидности, и он в какой-то момент давал 21% за вычетом комиссии, а потом будет давать 4%. И статистика показывает, что никто из него не уйдет. Может, будет какой-то отток, но фундаментально он будет существовать. Просто эти люди припаркуют свои деньги под 4% и не купят никаких длинных ОФЗ на дне и ничего не сделают”, - сказал Нигматуллин.

Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - в новом разделе Finam.ru.

Что еще несет инвесторам замедление экономики и снижение инфляции, а также потенциальное снижение ключевой ставки? По мнению Нигматуллина, отвечая на этот вопрос, нужно посмотреть на рынок облигаций.

“Что такое облигации? Представим, что у тебя есть долг или тело облигации, которое ты купил, а потом у тебя ее выкупят. А есть купон, и если макроэкономика стабильна, не менялись процентные ставки, инфляция не менялась, то, скорее всего, облигацию, которую ты купил по номиналу за тысячу рублей за бумагу, то она так и стоит тысячу. Но если процентные ставки меняются, то облигация упадет. Поэтому индекс чистых цен ОФЗ показывает, на сколько процентов падают от номинала облигации, которые фактически входят в этот индекс. Это позволяет оценить влияние процентных ставок на индекс. И то, что этот индекс встрепенулся, это значит, что участники рынка ждут, что ставка будет снижаться. Выкупают ОФЗ. Они по номиналу дорожают. Инвесторы подстраиваться под будущие условия с более низкими ставками”, - объяснил Нигматуллин.

Также в ходе выпуска его участники затронули ПМЭФ-2025 и прозвучавшие на нем заявления об экономике.

“Глава ЦБ сказала, что экономика РФ находится в стадии выхода из перегрева. То есть подразумевалось, что у нас был перегрев, горячая экономика, и мы оттуда выходим. На что министр экономики сказал, что российская экономика стоит на грани рецессии, а динамика инвестиций РФ в 3 или 4 квартале может уйти в минус в годовом выражении. А на практике у нас три компании на этой неделе вышли в техдефолт. Они все мелкие, малоизвестные”, - отметил Кабаков.

И отсюда рождается закономерный вопрос о том, какое количество эмитентов столкнется с техдефолтами, пока ЦБ будет снижать ставку.

“Все, как обычно, кто-то не доживет. Например, в США, пока повышали ставку, тоже некоторые банки попадали. Это обычное дело. Экономика нестабильна - когда-то есть лучшие условия, а когда-то худшие условия для ведения бизнеса. Не у всех хватит жирка пережить худшее. Я замечал, что самые опытные российские бизнесмены и компании стараются жить без долгов", - заключил Нигматуллин.