ЦБ может приостановить снижение ставки из-за риска раскручивания инфляционной спирали

ЦБ РФ вчера сообщил о росте годовых инфляционных ожиданий населения в июле с 12,4% сразу до 14,7% – рекордных с марта 2022 года уровней. У респондентов без сбережений показатель подскочил с 13,6% до 16,5%, у населения со сбережениями рост был чуть более скромным – на 2 п.п. до 13,0%. Наблюдаемая инфляция за июль прибавила 0,9 п.п. и вернулась к майским 15,1%. У респондентов без сбережений показатель вырос с 15,1% до максимальных с августа 17,1%, но наблюдаемая инфляция у населения со сбережениями прибавила лишь 0,1 п.п. и достигла 13,1%. Важно также, что инфляционные ожидания на пять лет выросли с 10,3% до 11,2%, оставшись ниже среднего уровня в этом году. При этом опрос проходил в «самый пик» топливного кризиса 6-15 июля. В любом случае Банк России традиционно крайне негативно реагирует на рост годовых инфляционных ожиданий. На этом фоне регулятор в пятницу, вероятно, будет ссылаться на значимые риски раскручивания инфляционной спирали, как один из главных аргументов для паузы в цикле снижения ключевой ставки.

Инфляционные ожидания населения РФ на год и наблюдаемая инфляция