ЦБ будет учитывать риски роста расходов бюджета
В январе-марте 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 4,6 трлн рублей, что на 2,6 трлн рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года.
По предварительной оценке, объем расходов федерального бюджета по итогам 1 квартала 2026 составил 12,9 трлн рублей, что выше показателей предыдущего года на 17% г/г. Пока динамика расходов идет выше плана Минфина в 44,1 трлн рублей. Если в качестве образца сезонности взять прошлый год), то накопленное отклонение расходов по итогам 1кв26 составляет порядка 1,6 трлн рублей.
Высокий дефицит бюджета — это пока отражение низких цен на нефть до войны в Иране.
Поможет ли подорожавшая нефть?
Конечно, да. С апреля цифры по нефтегазовым доходам станут бодрее. Да и в последующие месяцы, думаю, доходы сохранятся высокими и будут сокращать общий дефицит. Динамика общего дефицита будет зависеть от двух вещей:
- От продолжительности конфликта в Иране и высоких цен на нефть. Пока нет оснований полагать, что конфликт в Иране исчерпан. Так что у нефти есть все шансы оставаться дорогой.
- От того, как правительство поступит с дополнительными нефтегазовыми доходами.
Банк России при решении по ставке будет действовать исходя из неизменных официальных планов по бюджету, но риски роста расходов бюджета учитывать будет.
Комментарии