Trump 2.0 является оптимистичным для BDC: доходность от 7 до 14%

В "Трампе 2.0" министром финансов станет Скотт Бессент, кандидат от Уолл-стрит. Бессент будет выступать за дерегулирование финансовой системы и увеличение кредитования. Деньги будут проще и быстрее. Что станет благом для компаний прямых инвестиций (PE) и компаний по развитию бизнеса (BDC).

Сегодня мы обсудим семь BDC, доходность которых составляет от 11,1% до 14,2%. Они работают как розничные магазины - и те, и другие выиграют от благоприятной среды для заключения сделок.

Для целей инвестирования мы выбираем BDC, потому что их проще купить.

Мы можем покупать BDC по отдельности, как и любые акции. Кроме того, BDC могут избежать налогов на федеральном уровне, выплачивая акционерам в виде дивидендов не менее 90% своей налогооблагаемой прибыли.

И эти дивиденды, как правило, огромны - в некоторых случаях в несколько раз превышают то, что мы могли бы получить от траста инвестиций в недвижимость (REIT) или других высокодоходных акций:

Рассмотрим заначку на миллион долларов. Это 123 000 долларов годового пенсионного дохода! Даже если бы у нас была половина этой суммы для инвестиций (то есть крутые 500 000 долларов), мы все равно приносили бы домой 61 500 долларов годовой "зарплаты".

Но доходность в 12% и 13% не всегда безопасна, поэтому нам необходимо убедиться, что бизнес, лежащий в их основе, выдерживает проверку. Давайте подробнее рассмотрим эти BDC.

Blue Owl Capital Corp. (OBDC, доходность 11,1%) полтора года назад был отменен ребрендинг (от Owl Rock Capital Corporation). Blue Owl создает, осуществляет и управляет долговыми и акционерными инвестициями в американские компании среднего бизнеса, как правило, с годовой EBITDA от 10 до 250 миллионов долларов и/или годовой выручкой от 50 до 2,5 миллиардов долларов на момент инвестирования.

В портфеле Blue Owl, состоящем из 219 компаний, преобладают нециклические компании, сделки с которыми, как правило, занимают более высокое место в структуре капитала. 81% кредитов компании обеспечены приоритетными кредитами, 76% - это первый залог, а в портфеле преобладают (96%) кредиты с плавающей процентной ставкой. Тогда он был создан в условиях роста процентных ставок, но с лета этого года состав OBDC все больше влиял на акции, поскольку Уолл-стрит ожидала (и, наконец, добилась) снижения ставок ФРС:

OBDC была ведущей BDC - до этого года

Это по-прежнему хорошо управляемый BDC с сильным конкурентным позиционированием, отличным кредитным качеством и положительным денежным потоком. Кроме того, за последние несколько лет компания неоднократно повышала свои регулярные дивиденды (доходность которых составляет 9,6%) и увеличивала выплаты за счет дополнительных дивидендов (доходность за последние 12 месяцев увеличилась на 1,5%) в течение девяти кварталов подряд.

Но его портфель с переменной скоростью

Источник nasdaq.com, автоматический перевод