Три сценария от ЦБ
Регулятор балансирует между инфляцией и смягчением - ставка может упасть на 50–100 б. п.
Аналитики
"Газпромбанк Инвестиции"
На заседании 24 апреля ключевая ставка, скорее всего, будет снижена на 50 б. п., до 14,5%, но не исключаем и более широкого шага снижения — на 100 б. п., до 14% годовых.
На наш взгляд, Банк России будет рассматривать следующие варианты решений:
- базовый — снижение ключевой ставки на 50 б.п. (15,0% -> 14,5%) с сохранением умеренно мягкого сигнала;
- альтернативный — снижение ключевой ставки на 100 б.п. (15,0% -> 14,0%) с некоторым ужесточением сигнала (до нейтрального);
- наименее вероятный — снижение ключевой ставки на 25 б.п. (15,0% -> 14,75%) с сохранением умеренно мягкого сигнала.
Конфигурация этих вариантов, на наш взгляд, отражает последние изменения в риторике представителей регулятора: усиление проинфляционных рисков требует поддержания жесткости.
При этом регулятор подчеркивает, что данный подход позволит быстрее перейти к нейтральной денежно-кредитной политике в будущем.
Комментарии