Три сценария на случай кризиса
Возможно, Россия и мир на пороге большого кризиса. Сужу по классическому маркеру - долговому рынку. Доходности ОФЗ подобрались к 17%, что создаёт нездоровый фон для финансовой системы и не даёт акциям встать с колен. Нарастающая эскалация и публичные заявления про “ядерку”, не оставляют иллюзий насчёт скорого разворота.
За периметром тоже “пахнет керосином”, причём буквально: дефицит топлива толкает вверх инфляцию, а с ней - доходности гособлигаций. В США - максимум с 2002 г., в Японии с 1996-го, во Франции того и гляди грянет долговой кризис.
Подготовить себя и портфель к разным сценариям - не опция, а долг разумного инвестора! Распределить риски так, чтобы портфель реагировал частями, а не заваливался из-за перекоса в одну сторону.
Сценарии привяжем к ставке. Заседание ЦБ 23 октября - опорное, т.е. с пересмотром прогнозов. А пересматривать есть из-за чего: рекордный военный бюджет на 3 года, новые налоги, тарифы и т.д.
1. Базовый: сохранение 14%. Возможен новогодний подарок -0,25 пп, что не отменяет заморозки цикла смягчения. Пригодится всё, что приносит денежный, купонный и дивидендный поток от надежных эмитентов. Слабые будут в беде из-за дорогого долга. Чрезмерная ставка на риск заморозит ваши деньги надолго.
2. Бодрое снижение ставки. Глядя вокруг, не вижу с чего бы, хотя буду рад ошибиться. Условие - внезапный мир, все поют как в индийском кино. Желательно еще нефть 120+, и надолго. Выстрелят и акции, и длинные ОФЗ. Если верите - держите ограниченную долю, дивы и купоны поддержат, если сценарий не сработает.
3. Повышение ставки. Исключать не могу, да и аналитики говорят об этом всё чаще. Триггер - шоковые события, либо накопленная инфляция (скорее всё сразу). Вот тут мы точно вспомним, как правильно поступили, подготовившись к разным сценариям!
Комментарии