Три инвестидеи для долгосрочного инвестирования

На моем радаре есть несколько компаний, которые я не могу игнорировать! Эти компании стабильно попадают в мои портфели, включая те, которые находятся в открытом доступе.

Первая компания в моем фокусе — “Элемент”, один из ключевых игроков на рынке микроэлектроники в России. Это крупный холдинг, объединяющий более 30 предприятий, которые специализируются на производстве интегральных микросхем, полупроводников, силовой электроники, модулей и другой высокотехнологичной продукции. 

Фактически, компания обеспечивает критически важные для страны технологии, что объясняет активную господдержку: более 58% долга компании (11,9 млрд руб.) — это льготные займы, а средняя ставка по кредитам — 8,3% (при этом большинство льготных займов — под 3%). В нынешних реалиях подобные кредитные условия — огромное преимущество!

Разберем финансовые показатели за 2024 год:
— Выручка: 44 млрд руб. (+23% г/г)
— EBITDA: 11 млрд руб. (+28% г/г)
— Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. (+66,8% г/г)
— Скорректированная чистая прибыль: 7,1 млрд руб. (+69,8% г/г).

Компания демонстрирует сильный рост и устойчивое положение. Пока частные инвесторы не слишком активны, но чуть погодя еще выстроятся в очередь за покупкой. Уверен, что когда период капитальных вложений завершится, можно ожидать улучшения денежного потока (включая потенциальные дивиденды) и роста рентабельности.

Вторая компания, мимо которой мне сложно пройти мимо – “Позитив”. И начать можно с их отчета:

— Выручка выросла на 10%, до 24,5 млрд рублей.
— Чистый убыток по управленческой отчетности составил 2,7 млрд рублей.
— EBITDA компании составила 6,5 млрд рублей против 10,8 млрд по итогам 2023 года.
— Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года составило 2,97х. На конец первого квартала, по предварительным данным, показатель снизился упал ниже 1,9х.

Инвесторов обрадовал прогноз менеджмента по росту отгрузок в 2025 году до 33-38 млрд рублей против 24 млрд рублей по итогам 2024 года. Это значит, что менеджмент позитивно настроен на этот финансовый год.

В целом, можно сказать, что у компании не все гладко и они это сами признают. Сейчас они будут сконцентрированы на долге, который растет внушительными темпами. На конец 2023 года долгов было на 5.6 млрд рублей, а на конец 2024 года уже 26 млрд рублей. 

Но для меня, как долгосрочного инвестора важно другое. Главное — это сам бизнес, насколько он крепкий и востребованный. И в этих планах он как раз в порядке. Positive развивается и работает в критически важном секторе, который будет расти быстрее рынка. Компании не страшны западные конкуренты, и она не сильно зависит от геополитических факторов. При любых сценариях, компания будет востребована как среди крупных компаний, так и частного бизнеса.
Считаю, что текущие цены довольно привлекательны для формирования долгосрочных позиций.

Ну и третья компания – “Астра”. “Группа Астра” завершила 2024 год с впечатляющими финансовыми результатами: выручка выросла на 80% в годовом сопоставлении, достигнув 17 млрд рублей. Такой скачок стал возможен благодаря увеличению продаж продуктов экосистемы в 3 раза (за исключением ОС Astra Linux) и росту доходов от технической поддержки и консалтинга в 2 раза.

Ключевые показатели:
- Объем отгрузок вырос на 78% (до 20 млрд рублей) за счет привлечения новых клиентов и углубления партнерств с текущими.
- Скорректированная EBITDA увеличилась на 69%, составив 7 млрд рублей.
- Чистая прибыль выросла на 66%, достигнув 6 млрд рублей.
- Финансовая устойчивость: низкая долговая нагрузка (чистый долг/скорр. EBITDA — 0,23x) подтверждает эффективное управление капиталом.
- Число заказчиков выросло с 22,5 тысяч до 29 тысяч.

Судя по цифрам, «Астра» продолжает укреплять свои позиции на рынке, сочетая высокие темпы роста с финансовой стабильностью. Но есть ли тут риски?

Честно говоря, ожидания инвесторов на 2025 год остаются неоднозначными. Главный фактор неопределенности — высокие процентные ставки, из-за которых многие компании урезают расходы. Это уже начало сказываться на «Астре» — темпы роста замедляются.

Еще один риск — возможное улучшение геополитической ситуации. Если зарубежные ИТ-решения вернутся на рынок, «Астре» придется конкурировать с иностранными вендорами за корпоративных клиентов, и бой тут может быть не на равных. Хотя я уверен, что госкомпании и крупный бизнес вряд ли будут рассматривать для себя западные компании, как ведущих поставщиков ПО, ибо риски слишком высоки. Да и законодательство не велит.

Так вышло, что все три компании являются яркими представителями сектора высоких технологий и направлены на внутренний рынок, что дает им достаточно много преимуществ. И именно в этом секторе я вижу долгосрочный потенциал роста.