Три главных угрозы нефтяным ценам
Те, кто давно нас читают, знают, что мы крайне пессимистично смотрим на рынок нефти, видя три главных угрозы ценам:
- неизбежный и необратимый энергопереход, замораживающий спрос (а далее начнется его снижение);
- уверенное наращивание добычи в странах, не входящих в ОПЕК;
- наличие предела, ниже которого СА будет не готова терять свою долю рынка
К этим фундаментальным и долгосрочным факторам добавляются ещё торговые войны, которые, того и гляди, развяжет Трамп, и которые неизбежно вызовут замедление мировой экономики и ослабление спроса на нефть (как это произошло в 2019 году во время его первого срока).
Все эти факторы грозят драматично ухудшить баланс спроса-предложения на рынке нефти и вернуть его ценовые параметры в 90-е (тогда нефть в реальном выражении была почти что вдвое дешевле, чем сейчас). И в этих условиях позиции РФ, находящейся под усиливающимся санкционным давлением, оказываются вдвойне уязвимы.
И эти риски могут реализоваться намного быстрее, чем мы думаем. Возможно, уже реализуются. Bloomberg сообщает, что Urals опять ушёл ниже $60, а дисконты к Brent возросли до $16.
В январе, по данным Минэка (для которого цену считает Argus), Urals стоил $67.66