Три фаворита после снижения ставки
Пока индекс Мосбиржи закрыл первое полугодие с просадкой на 1,2%, часть секторов показала отличную динамику:
- В лидерах — электроэнергетика. Подъём тарифов, высокая база дивидендов, ожидания приватизаций и реформа в Россетях подогревали интерес. В топе — Полюс, Россети ЦП и Кубань.
- Следом — телеком. МТС и VEON радовали дивидендами, а рост доли рынка и переоценка мобильной базы сыграли на руку.
- Финансовый сектор дал бенефициаров дивидендного бума. Почти все банки кроме МКБ не подвели — особенно если вы в апреле поймали рост на анонсе рекордных выплат.
- Отдельные девелоперы типа ПИКа тоже выросли на ожиданиях разворота ипотечного цикла и стабилизации спроса.
Но теперь всё это — уже отыграно. Снижение ставки запущено, и мы смотрим на тех, кто может оказаться впереди во втором полугодии. Вот вам три фаворита.
HeadHunter
Рынок труда внизу цикла. Ставка давила на деловую активность, но теперь начинается оживление. Для HH это значит рост вакансий, расширение базы клиентов и возвращение выручки к 20–25% YoY.
Фундамент:
- EV/EBITDA: ~6,4х — дешево для технологического бизнеса;
- нет чистого долга, высокая маржа;
- дивидендная политика заявлена, по итогам первого полугодия могут заплатить 200₽/акцию.
Идея на разворот макроцикла. Плюс платформа уже давно переросла просто доску объявлений: b2b-направление, AI-инструменты, автоподбор — всё это усиливает модель.
Лента
Устали от гиперов? Вот и она тоже. Компания активно переключается на супермаркеты, магазины у дома и онлайн, наращивает долю через сделки и слияния.
Цифры:
- выручка за 2 года: x2;
- доля гипермаркетов в обороте: упала с 82% до 53%;
- LFL-продажи: +12% даже в слабом первом квартале;
- EV/EBITDA: 3,4х (против 4х у X5 #FIVE и 4,5х у Магнита).
Может стать лидером в ребалансе потребительского спроса.
T-Технологии
Финансовый IT с высокой рентабельностью:
- ROE в 2024: 33%;
- ROE в первом полугодии 2025: даже в слабом квартале — 25%;
- цель: держать ROE выше 30% на горизонте нескольких лет.
По сути, это ставка на высокомаржинальный рост без госучастия и при грамотной капитализации тренда на цифровизацию банковского сектора.
Что объединяет эти идеи?
- все три — с триггерами на рост;
- все выигрывают от разворота ставки.
Во втором полугодии рынок пойдёт туда, где есть перспектива роста + нормальный баланс рисков. Вот поэтому эти три истории — наш выбор.
