Три фактора, определяющие курс доллара

В среду днем курс доллара немного ослаб после того, как свежие данные показали, что потребительская инфляция в США в мае достигла самого высокого уровня за три года, но этот показатель соответствовал ожиданиям рынка. Это почти не оказало влияния на вероятность повышения ставок ФРС во второй половине этого года. По данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки в США в декабре примерно в 67%, против 70% в начале недели.

Годовой уровень инфляции в США в мае вырос до 4,2% - максимум с апреля 2023 года, против 3,8% в апреле, и оказался на уровне ожиданий. Это уже третье подряд месячное ускорение общей инфляции в Штатах, с учетом того, что цены на энергоносители подскочили на 23,5% (против 17,9% в апреле) из-за энергетического шока, вызванного конфликтом с Ираном. Цены на бензин взлетели на 40,5% после роста на 28,4%.

Базовые потребительские цены в США, за исключением продуктов питания и энергоносителей, выросли в мае на 0,2% м/м, после роста на 0,4% в апреле, что немного ниже рыночных ожиданий (0,3%). В годовом исчислении базовая инфляция выросла в мае до 2,9% против 2,8% в апреле, как и ожидалось.

Эти данные не особо повлияли на оценку вероятности повышения ставки ФРС в конце 2026 г, поскольку в прошлом месяце базовая инфляция избежала рисков ускорения, а значит, что значительный рост цен на топливо пока не оказывает влияния на другие сферы, на которые нацелена ФРС. 

После сильного роста в конце прошлой недели индекс доллара затем ушел в консолидацию, обозначив ближайшую поддержку в районе 99,7. От этого рубежа доллар может сделать еще один рывок вверх. Поэтому с покупкой высокорискованных валют против доллара пока лучше не спешить. 

В среду вечером цены на нефть выросли более, чем на 2% из-за очередной порции новостей с Ближнего Востока. Президент США Д. Трамп заявил, что Иран слишком долго тянул с заключением сделки и теперь «должен будет заплатить за это», а также что он близок к тому, чтобы отдать приказ о нанесении ударов по иранским заводам и мостам. Эти комментарии последовали за иранскими атаками на несколько стран Персидского залива, включая Бахрейн, Иорданию и Кувейт, после «ударов самообороны» США в ответ за сбитый американский вертолет. Иран сообщил, что закрыл Ормузский пролив в ответ на удар США. 

Таким образом, к середине июня судоходство через Ормузский пролив остается значительно нарушенным. После серии обстрелов иранских войск американские военные отчитались о завершении операции, а значит появились новые надежды на мирные переговоры. Нефть отреагировала на это небольшим ростом стоимости, которая не привела к каким-то сильным потрясениям на мировом валютном рынке: евро и фунт остались примерно на прежних позициях, а японская иена сохранила слабость. 

Этим утром британский фунт торгуется возле 1,338, хотя накануне вечером котировки побывали на 1,341 когда на доллар надавили недостаточно высокие цифры по индексу потребительских цен (CPI) США - это снизило опасения по поводу раскручивания инфляционной спирали в США. Что касается ситуации с фунтом, то здесь участники рынка широко ожидают повышения процентной ставки Банком Англии, как минимум на 25 б.п. в сентябре, а затем еще одного повышения в конце года. На наш взгляд, вопрос с активного повышения ставки Банком Англии весьма неоднозначный. В пятницу ждем выхода данных по ВВП Великобритании за апрель.

Пара EUR/USD стабилизировалась на уровне 1,151-1,157 – это близко к минимумам за более чем два месяца. Слабое поведение евро говорит о том, что покупатели пока выжидают с покупкой европейской валюты с учетом тех рисков, которые остаются вокруг Ирана. Также игроки не спешат перетряхивать свои портфели, ожидая сегодняшнего решения ЕЦБ по ставкам. В цену уже заложено повышение ставок по евро – это будет первое повышение с 2023 г. из-за выросшей инфляции. Сегодня рынки будут следить за пресс-конференцией главы ЕЦБ, в надежде получить сигналы о будущем направлении денежно-кредитной политики в еврозоне.

Повышение ставки Банком Японии (БЯ) на заседании 16 июня на 25 б.п. также почти полностью учтено в курсе иены, поэтому этот результат вряд ли усилит курс японской валюты. До заседания БЯ остается еще около 5 дней и за это время пара USD/JPY вполне может выйти к отметке 160,8, хотя в апреле БЯ начал свои интервенции с уровня 160,6. В своей речи 3 июня глава БЯ К. Уэда дал понять, что он смещает акцент с рисков снижения экономического роста на риски повышения инфляции на фоне неопределенности, которую несет продолжительная война США с Ираном, что нарушает глобальную экономическую активность.

В США сегодня выходят данные по заявкам на пособие по безработице и данные по ценам производителей.

Среднесрочно пара USD/JPY двигается вверх. Интервенции в конце апреля и в мае не принесли иене большой пользы. В июне доллар вернулся на прежние годовые максимумы. Ждем итогов заседания Банка Японии.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».