Три акции на случай снижения ставки
Банк России на заседании совета директоров в марте может рассмотреть и повышение, и снижение ключевой ставки, заявил советник председателя регулятора Кирилл Тремасов. В феврале ставка была оставлена на текущем уровне в 21%, однако дальнейшее охлаждение кредитования, замедление темпов роста инфляции и другие макроэкономические факторы могут смягчить риторику регулятора. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые могут выиграть больше других при снижении ставки.
Хэдхантер
Хэдхантер – онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ со средней ежемесячной аудиторией около 70 млн человек. Высокая ключевая ставка способствовала охлаждению рынка труда начиная со второй половины 2024 года. Несмотря на это, Хэдхантер как ключевой игрок на рынке рекрутмента продолжат повышать цены на свои услуги, что будет способствовать росту финансовых показателей группы. Мы ожидаем, что по итогам 2025 года Хэдхантер выплатит своим акционерам около 460 рублей дивидендов на акцию, что предполагает 12%-ю дивидендную доходность. В совокупности с высокой маржинальностью бизнеса, низкими форвардными мультипликаторами, наиболее высокой дивидендной доходностью среди IT-компаний и потенциальным снижением ключевой ставки считаем, что акции Хэдхантера могут заинтересовать инвесторов при снижении ключевой ставки.
Транснефть
Компания занимает монопольное положение на рынке трубопроводного транспорта нефти, при этом тарифы на услуги по транспортировке нефти и нефтепродуктов не зависят от цен на нефть и ежегодно индексируются по принципу «инфляция минус 0,1%». Транснефть направляет на выплату дивидендов не менее 50% нормализованной (очищенной на ключевые неденежные составляющие) чистой прибыли. По нашим оценкам, по итогам 2024 года компания может выплатить около 191 рубля дивидендов на одну акцию – возможная дивидендная доходность составляет порядка 15,5%, что может быть интересно инвесторам в случае начала снижения ключевой ставки.
Привилегированные акции Ленэнерго
ПАО «Россети Ленэнерго» является одной из крупнейших распределительных сетевых российских компаний. Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. По нашим оценкам, на одну привилегированную акцию компания может выплатить дивиденды в размере 26 рублей по итогам 2024 года и 34 рубля по итогам 2025 года, а возможная дивидендная доходность может составить 12,3% и 16% соответственно, с потенциалом дальнейшего роста после 2025 года. Учитывая ожидаемую растущую дивидендную доходность, на наш взгляд, привилегированные акции Ленэнерго могут заинтересовать инвесторов при снижении ключевой ставки.