Тренд на золото: ETF, фьючерсы или акции?

Сегодня поговорим о золоте. Тренд длиною в тысячу лет, насколько он актуален сейчас и как лучше инвестировать в этот драгметалл? Покупать золотые слитки, фьючи на золото или остановить выбор на биржевом фонде? Кстати, один интересный фонд рассмотрим в ближайшее время. А еще разберем топ эмитентов золотодобытчиков и прикинем потенциальную доходность этой идеи. 

Рынок драгметаллов

Для начала о ситуации на рынке. В начале года мировые запасы золота выросли на 228 тонн. Цены на этот драгметалл тоже резко поднялись, и это связано в первую очередь с геополитикой и настроениями центральных банков по всему миру. От чего они страхуются? Страшно представить, но просто смотреть на это и ничего не делать – самый худший из возможных вариантов.

В начале 2024 года наблюдалась вероятность смягчения политики ФРС, чего, как мы знаем, не произошло. И теперь снижения ставок не предвидится как минимум до сентября. Это связано со стабилизацией инфляции в США, устойчивостью рынка труда и солидными показателями розничных продаж. Вследствие этого индекс доллара растёт и доходность по государственным казначейским облигациям США (US Treasuries) также увеличивается. В прошлом такой набор факторов приводил к падению цен на золото, но в 24-м году мы видим обратную картину ‒ золото дорожает.

Почему это происходит?

Какие факторы стимулируют рост цены на золото в 2024 году? Во-первых, повышен спрос со стороны центробанков, особенно в развивающихся странах, которые увеличивают закупки драгметалла уже третий год подряд.

Во-вторых, геополитические риски и неопределенности, которые с весны этого года оказывают заметное влияние на рынок. Это и ситуация вокруг Красного моря с атаками хуситов на танкеры и нарушением цепочек поставок. И военный конфликт между Ираном и Израилем. И конечно, напряжённость в секторе Газа и продолжающееся военное противостояние между Украиной и Россией. Всё это усиливает риски распространения конфликтов на соседние страны и ухудшает условия поставок, что может усилить инфляцию.

Следующее ‒ замораживание активов и дискуссии о конфискации резервов Банка России привели центробанки многих развивающихся стран к покупке золота. По данным World Gold Council, именно в феврале этого года мировые ЦБ значительно увеличили свои инвестиции в золото, речь о 19 тоннах драгметалла, что способствует рыночному дефициту на золото.

Эти факторы дают понять, почему сегодня золото ценная стратегическая инвестиция.

Динамика цен

Стабильный спрос на золото может быть поддержан покупками хедж-фондов, которые фокусируются на активах, растущих в цене. Рассмотрим апрельский всплеск цен на драгоценные металлы. Возможно, этот рост был спекулятивным и в последующем может последовать коррекция. Но не стоит исключать, что цены могут оставаться высокими или даже продолжить рост в ближайшие месяцы. Этому может способствовать интенсивность международных конфликтов, как отражение спроса, предложения и ключевых макроэкономических показателей.

Плюс важно осознавать риски. Если предложение золота возрастет, это может оказать негативное влияние на его цену. Пока же производители получают сверхприбыли и стимулируют увеличение добычи. Расчеты тут просты: полная себестоимость добычи золота ведущими производителями находится на уровне $1400–1500 за унцию, что значительно ниже текущих рыночных цен ($2350 за унцию). Еще один специфический риск, по данным World Gold Council, связан с Индией — ведущим мировым покупателем физического золота. В апреле там начинаются всеобщие выборы, которые длятся 44 дня и завершатся только в июне. В этот период обычно сокращается потребление золота из-за усиленного контроля за движением наличных средств и драгоценностей. Это ограничивает операции местных торговцев, производителей и ювелиров.

Ну и общая тенденция: исторически экспоненциальный рост цен на золото часто сменяется коррекцией. Если не возникнут новые риски, рынок скоро может перейти к фиксации прибыли по дорогостоящему активу.

Биржевой траст

А что по инструментам инвестирования в этот актив? iShares Gold Trust – ETF на золото или биржевой фонд, работа которого завязана на отслеживании цен на драгметалл. IAU хранит золото в слитках в безопасном хранилище, так что инвесторам не надо заботиться о хранении физического металла.

IAU не самое ликвидное средство вложения в золото, но есть весомый плюс. Активы траста стремятся точно отражать цену золота, что позволяет инвесторам избежать лишних трат. Именно низкий коэффициент расходов делает этот вариант привлекательным для стратегического инвестора.

iShares Gold Trust предоставляет простой и экономически эффективный способ для инвесторов включить золото в свой инвестиционный портфель и потенциально застраховаться от экономической нестабильности.

Этой весной котировки iShares Gold Trust (IAU) преодолели долгосрочный уровень сопротивления, который ранее был определён максимумами 2020, 2022 и 2023 годов на отметке в $39,50. Этот прорыв отправил цену акций траста вверх, достигнув уровня $46. Если Федеральная резервная система к концу года начнёт снижать ставки, ожидается, что это окажет благоприятный эффект на стоимость золота. При отсутствии новых геополитических потрясений можно предположить, что котировки удержатся на достигнутых высотах.

Анализируя котировки паев траста IAU, приходим к выводу, что в краткосрочной перспективе следующим значимым уровнем для роста может стать район $48. После быстрого подъема весной 2024 года резонно будет ожидать, что цена паев войдёт в период консолидации в диапазоне между $41 и $48. Это позволит снять перекупленность рынка.

Однако в сценарии усиления геополитических конфликтов стоимость золота и паев IAU может пойти на ещё более заметный рост.

То есть анализ показывает позитивные перспективы для золота, не исключая возможности долгосрочного роста цен до уровней $2650–$2700 за унцию. Учитывая потенциал к подъёму стоимости золота при геополитических рисках, цена паев IAU также может показать впечатляющий рост. Но необходимо помнить, что любой тренд может прерываться коррекциями и возможны откаты даже в рамках восходящего движения.

Золото на российском рынке

Мы удерживаем позиции одного из ведущих добытчиков золота в мире. По данным, опубликованным Министерством природных ресурсов, в 2021 году Россия заняла третье место по объему добычи золота после Китая и Австралии, производя 314 тонн (это без учета переработки металла из лома), что составляет 10% от мирового производства. Отчёты Союза золотопромышленников говорят о небольшом снижении добычи на 0,2% до 332 тонн в 2021 году, однако при учете переработки лома общее производство выросло на 0,1% и достигло 363 тонн.

В России действует много компаний, занятых в золотодобывающей отрасли. В 2021 году 43 компании добывали более 1 тонны золота в год. Тем не менее, лишь несколько из них доступны для торговли на фондовом рынке, включая такие крупные имена, как Полюс, Polymetal, Селигдар и Лензолото, которое является дочерней компанией Полюса.

Рынок торгуемого золота в России испытывает изменения; например, компания Петропавловск была исключена из листинга в 2022 году из-за финансовых трудностей. В то же время, Южуралзолото (ЮГК) провело свое первичное публичное предложение (IPO) в 2023 году, добавляя новые возможности для инвесторов в этом секторе.

Самые интересные эмитенты

Рассмотрим перспективные бумаги золотодобытчиков. И начнем с Бурятзолото (BRZL). С октября 2023 года бумага показала рост с 700 рублей до 3300, а это 350%. Из последнего рост на 100% за несколько недель в апреле. Сейчас же бумага скорректировалась и закрепилась на уровне 2500. Я не говорю, что надо бежать и срочно вкладывать свои деньги, но исходя из роста котировок на физическое золото, обратить внимание точно стоит. Я подбираю по текущим ценам, также выставлены лимитные заявки на 2300 на докупку.

Полюс (PLZL). Рост с октября 2022 почти 200%, сейчас отработали коррекцию, глобально находимся в середине восходящего канала, что потенциально может стать отличной точкой для долгосрочной покупки данных бумаг, есть риск продолжения коррекции до 12 000, где можно будет ещё докупиться, потенциал огромный.

Лензолото(LNZL). Бумага уже год торгуется в боковике, но тренд есть тренд. И вероятней всего выходить из текущей наторговки бумага будет вверх. Повторюсь, не надо прямо сейчас бросаться в рынок, но наметить для себя уровни потенциальных покупок и цели – точно стоит. Ближайшая сильная поддержка психологический уровень в 15 000, но есть вероятность, что ниже 16 000 акция уже не упадёт и продолжит движение до верхней границы восходящего канала а это, на секундочку, потенциальная прибыль в 50%.

Заключение

С октября 2023 года стоимость физического золота выросла с 1 800$ за тройскую унцию до колоссальных, исторических вершин в 2440 за унцию. 35% за полгода? Серьёзно? Да, возможно скоро случится коррекция, для нас это прекрасная возможность заработать на спекуляциях, используя инструменты срочного рынка, фьючерс в долларовом расчёте(GLD), вечный фьючерс с котировками в рублях и МИНИМАЛЬНОЙ комиссией, а также огромное количество опционов для точной реализации ЛЮБЫХ ваших идей.

То есть рекомендация наших аналитиков – покупать. Приобретайте акции золотодобытчиков, продавайте фьючерсы на коррекциях, разбавьте это всё опционами или физическим золотом – главное не стойте в стороне, берите идею в оборот и увеличивайте свою доходность. Краткосрочные просадки не так важны, важен тренд – а в золоте он всегда восходящий.