Тренд на понижение инфляции в РФ вряд ли продолжительный

Как сообщил Росстат, недельная инфляция продолжила замедляться и составила 0,66% за период с 2 по 8 апреля (то есть 0,8% с начала месяца) по сравнению с 0,99% в предыдущую неделю. Замедление роста цен вызвано главным образом укреплением курса рубля и стабилизацией спроса. Между тем мы с осторожностью смотрим на это замедление и по ряду причин не считаем этот тренд продолжительным: во-первых, мы ожидаем сильного роста бюджетных расходов.

Недавние цифры статистики указывают на рост бюджетных расходов на 36% г/г, и к 20 апреля правительство должно объявить пакет мер социальной поддержки; во-вторых, мировая инфляция вызвана скачком роста продовольственных цен на фоне перебоев в цепочках поставок. Исходя из динамики индекса продовольственных цен FAO, мировая продовольственная инфляция ускорилась с 21% г/г в феврале до 34% г/г в марте – этот фактор сигнализирует о сильных рисках импортируемой инфляции в РФ.

Таким образом, мы по-прежнему видим серьезные риски того, что инфляционное давление сохранится в ближайшие месяцы.