Тремасов объяснил, как инвестиционный бум повлиял на высокие ставки в российской экономике

Высокие ставки в российской экономике во многом стали результатом инвестиционной активности бизнеса, заявил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов в рамках видеоблога «Что почем?».

«Высокие ставки в экономике, которые сложились в последние годы, - это во многом результат высокой инвестиционной активности бизнеса. Ведь как определяется уровень процентных ставок в экономике? Многие полагают, что Центральный банк установил ключевую ставку – вот от нее все и пляшет. Это так, но не совсем. Ключевая ставка определяет стоимость коротких денег. А вот стоимость средне- и долгосрочных кредитов определяется в первую очередь балансом спроса на капитал и его предложения», - объяснил он.

Тремасов подчеркнул, что в экономике всегда есть экономические агенты, в основном это домохозяйства, которые готовы предоставить свой капитал. И есть экономические агенты, в первую очередь бизнес, кому этот капитал нужен для осуществления инвестиций. «Банки выступают посредником в этом перемещении капитала, привлекая средства домохозяйств на депозиты. Ну и фондируя этими депозитами кредиты. И если спрос на инвестиции стремительно растет – а он вырос у нас скачкообразно – то нет ничего удивительного в том, что владельцы капитала стали требовать более высокой доходности на свой капитал, особенно на фоне возросших инвестиционных ожиданий», - отметил он.

Кроме того, по его словам, на связь между инвестициями и процентными ставками в экономике можно посмотреть и с другой стороны. «Инвестиции – это часть совокупного спроса в экономике. Другие компоненты – это потребительский спрос, государственный спрос, внешний спрос. И если одна компонента спроса начинает быстро расти, при прочих равных это приводит к росту совокупного спроса в целом. А если еще и остальные компоненты спроса также быстро растут, а это как раз наш случай, то и общий спрос в экономике также быстро увеличивается. И в тот момент, когда он начинает устойчиво превышать производственные возможности в экономике, начинает ускоряться инфляция, растут инфляционные ожидания, растет общий уровень процентных ставок в экономике», - сказал советник главы ЦБ.

По его словам, ситуация, когда происходит стремительный рост инвестиций, но при этом не разгоняется инфляция и не повышаются процентные ставки, теоретически возможна. Но для этого надо, чтобы сдерживался рост в остальных компонентах, в первую очередь это касается потребительского спроса – это основная компонента совокупного спроса.