Требования к квалифицированным инвесторам могут ужесточить

ЦБ предлагает ужесточить требования для получения статуса квалифицированного инвестора и ограничить возможности по работе с иностранными инструментами для участников торгов без этого статуса. Разберемся, что это значит для инвесторов.

Что произошло

Банк России 20 июля 2022 года представил концепцию совершенствования защиты розничных инвесторов. В частности, регулятор предлагает изменить условия получения статуса «квала», увеличив требуемый размер активов инвестора с 6 млн руб. до 30 млн руб. Кроме того, ЦБ намерен исключить высшее экономическое образование как самостоятельный критерий. При этом предусматривается возможность использовать этот пункт вместе с другими условиями для смягчения требований.

Еще одна инициатива регулятора — запретить неквалифицированным инвесторам работать с иностранными финансовыми инструментами, в том числе акциями зарубежных компаний. Представители Банка России отмечают, что ситуация, в которой оказались инвесторы, вложившиеся в иностранные ценные бумаги после февральских событий, указывает на то, что подобные сделки сейчас рискованны и увеличение позиций в них для «неквала» — это повышение риска, последствиями которого инвестор без подтвержденного опыта не может управлять.

Важно отметить, что ЦБ не запрещает покупать иностранные ценные бумаги прямо сейчас, однако регулятор направил всем брокерам рекомендацию временно ограничить покупки для «неквалов». Уже купленные бумаги останутся у инвесторов, их можно будет продать, при этом планов принудительно заставлять инвесторов избавляться от них их нет.

Реакция на инициативы Центробанка

Против предложений ЦБ выступили в Минфине. В министерстве считают, что увеличение имущественного ценза для получения статуса «квала» не позволит проверить понимание рынка, поскольку размер активов инвестора не дает реальной информации о его знаниях специфики различных финансовых инструментов. В ведомстве также подчеркнули, что ценные бумаги эмитентов дружественных стран должны быть доступны для покупки неквалифицированным инвесторам.

Профучастники рынка, в свою очередь, отмечают, что запрет на покупку иностранных ценных бумаг может значительно ограничить возможности для диверсификации инвестиционного портфеля. Помимо этого, предлагаемые ЦБ ограничения могут серьезно осложнить жизнь российским инвесторам и фондовому рынку в целом. Главный риск — значительное сокращение торговых оборотов биржи и всех профучастников, что приведет к падению доходов и негативно отразится на уровне сервисов и качестве продуктов для клиентов российских брокеров. Также есть вероятность, что в условиях ограничений могут активизироваться мошенники, которые начнут еще более активно заманивать неопытных инвесторов.

Что дает статус «квала» сегодня и как его получить

Квалифицированным инвесторам доступно куда больше финансовых инструментов. Они могут собирать более разнообразные портфели и повышать эффективность своих вложений, минимизируя риски за счет диверсификации. Квалифицированные инвесторы могут совершать сделки с иностранными ценными бумагами (еврооблигации, акции, фьючерсы), которые не обращаются в России, депозитарными расписками АДР/ГДР, паями зарубежных инвестфондов, а также инвестировать в хедж-фонды и участвовать в pre-IPO и IPO.

Чтобы получить статус «квала» сегодня, необходимо соответствовать хотя бы одному требованию из списка:

• Иметь 6 млн руб. (например, на вкладах). 
• Владеть акциями, облигациями или другими ценными бумагами на сумму от 6 млн руб.
• Иметь опыт работы в компании, у которой есть статус квалифицированного инвестора, не менее 2 лет или опыт работы от 3 лет в организации, не имеющей этого статуса, но торговавшей ценными бумагами или производными. Работа должна быть непосредственно связана с операциями с финансовыми инструментами.
• Совершить за последние 4 квартала не менее 1 сделки в месяц и не менее 10 — в квартал. Оборот по сделкам должен быть не менее 6 млн рублей в совокупности.
• Иметь высшее экономическое образование аккредитованного вуза, сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), Certified International Investment Analyst (CIIA) или Financial Risk Manager (FRM).