Требование по продаже валютной выручки не повлияет на финпотоки для сырьевых экспортеров

Президент Путин вчера отменил обязательное требование для экспортеров по продаже 50% их валютной выручки. Это решение направлено на снижение давления экспортной выручки на курс рубля, чтобы ослабить его чрезмерное укрепление.

Между тем для сырьевых экспортеров эта мера сильно не повлияет на их финансовые потоки, так как в любом случае они платят в бюджет в форме налогов сумму, эквивалентную примерно 50-60% их годовых экспортных доходов, и, таким образом, они вероятно продолжат продавать этот же размер экспортной выручки, разве что они смогут более гибко выбирать время ее продажи.

Что касается несырьевых экспортеров, то это решение может сократить предложение валюты на рынке. Реакция рынка на это решение, то есть сам факт того, что курс рубля остается ниже 60 руб./$, подтверждает то, что ключевым фактором, который оказывает влияние на курс рубля, является торговый баланс.