Travelers против Berkshire Hathaway: какая страховая акция побеждает сейчас?

Улучшение ценовой политики, растущие риски, связанные с климатом, и стремительная цифровая трансформация окажут влияние на прогнозы страховой отрасли в 2026 году. Хотя страховщики по-прежнему подвержены катастрофическим убыткам, вызванным изменением климата, более высокая ценовая политика продолжает поддерживать прибыльность. Согласно Global Insurance Market Index, глобальные коммерческие страховые ставки снизились на 4% в четвертом квартале, что стало шестым подряд квартальным снижением, в основном из-за избыточной емкости и повышенной конкуренции среди страховщиков. Федеральная резервная система снизила процентные ставки трижды в 2025 году и, вероятно, проведет еще одно снижение в 2026 году на фоне слабого рынка труда и subdued экономического роста. Несмотря на эту обстановку, отраслевые гиганты Berkshire Hathaway Inc. BRK.B и The Travelers Corporation TRV, как ожидается, останутся устойчивыми. В то же время растущее принятие цифровых технологий, вероятно, приведет к увеличению активности по слияниям и поглощениям (M&A), особенно в сделках, ориентированных на технологии, как подчеркивается в Quarterly Deal Performance Monitor компании Willis Towers Watson. На этом фоне, какие из этих акций представляют собой более привлекательную возможность для долгосрочных инвесторов, сосредоточенных на страховом секторе? Давайте подробнее рассмотрим их фундаментальные показатели.

Факторы, которые стоит учитывать для BRK.B

Berkshire Hathaway является высоко диверсифицированным конгломератом с более чем 90 дочерними компаниями, охватывающими такие отрасли, как страхование, коммунальные услуги, железные дороги, производство и потребительские товары. Эта широкая диверсификация снижает риск концентрации и повышает устойчивость в различных экономических циклах. Страхование остается краеугольным камнем операций Berkshire, составляя около одной четверти общих доходов. Этот сегмент хорошо подготовлен к росту, поддерживаемый стабильным спросом, дисциплинированным андеррайтингом и благоприятной ценовой политикой. Расширение в сфере страхования также увеличивает поток компании, что повышает доходность, улучшает рентабельность собственного капитала и предоставляет значительный капитал для инвестиций и поглощений — долговременное конкурентное преимущество. Поддерживаемая значительными денежными резервами, Berkshire продолжает осуществлять поглощения целых компаний, а также увеличивает доли в компаниях с высоким потенциалом доходности, устойчивыми конкурентными преимуществами и привлекательными доходами. Крупные сделки создают новые возможности для роста, в то время как более мелкие дополнительные приобретения усиливают существующие операции. Инвестиционный подход Уоррена Баффета, ориентированный на стоимость, акцентирует внимание на недооцененных компаниях с солидными долгосрочными перспективами. Недавние инвестиции в японские торговые дома отражают эту стратегию. Долгосрочные вложения в такие компании, как Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Chevron и Occidental Petroleum подчеркивают сосредоточенность Berkshire на высококачественных бизнесах. Финансово Berkshire остается сильным, с более чем 100 миллиардами долларов наличными, низкими уровнями долга и надежным кредитным профилем. Однако чистые маржи снизились на 840 базисных пунктов за последние два года. Рентабельность собственного капитала составляет 6,5%, что ниже среднего по отрасли уровня в 7,3%, хотя она постепенно улучшается. Акции BRK.B упали на 4,2% с начала года.

Факторы, которые стоит учитывать для TRV

Travelers является крупным страховщиком в США, предлагающим автострахование, страхование жилья и коммерческое страхование. Его позитивный прогноз поддерживается стабильным ростом как в личном, так и в коммерческом сегментах. Компания уверена в своих бизнесах по автострахованию и страхованию жилья, которые движутся за счет постоянной прибыльности и солидного импульса. В коммерческом сегменте ее показатели выигрывают от высокой удерживаемости клиентов, дисциплинированного ценообразования и продолжающегося роста нового бизнеса. Благоприятные тенденции по возобновляемым премиям еще больше укрепляют ее конкурентные позиции. Travelers также расширяет свои предложения в области киберстрахования, чтобы воспользоваться растущим спросом на фоне увеличения цифровых рисков. Компания поддерживает строгую дисциплину андеррайтинга, что отражается в комбинированном коэффициенте ниже 95%, подчеркивая эффективный отбор рисков и операционную эффективность. В то же время Travelers развивает свои технологические возможности и инвестирует в искусственный интеллект, анализ данных, IoT и облачные вычисления, чтобы улучшить точность андеррайтинга, обработку требований и клиентский опыт. Годовые инвестиции в технологии, как ожидается, превысят 1 миллиард долларов. Финансово Travelers добился улучшения чистой маржи на 570 базисных пунктов за последние два года, поддерживаемого разумным андеррайтингом. Его распределение капитала остается дисциплинированным, что позволяет как развивать бизнес, так и обеспечивать доходы акционерам, включая 21 последовательный год увеличения дивидендов и 8% CAGR. Однако более высокие уровни долга вызывают некоторые опасения, так как левередж и покрытие процентов ниже средних по отрасли. Несмотря на это, рентабельность собственного капитала на уровне 16,1% — выше среднего по отрасли — отражает высокую прибыльность, при этом руководство нацелено на уровень ядра ROE в середине подросткового возраста. Акции выросли на 3% с начала года, опередив более широкий сектор.

Ожидания для BRK.B и TRV

Консенсус-прогноз Zacks для доходов BRK.B в 2026 году предполагает увеличение на 6,7% по сравнению с прошлым годом, в то время как прогноз для EPS предполагает снижение на 2,1% по сравнению с прошлым годом. Прогнозы EPS за последние 30 дней снизились на 3,4%. Консенсус-прогноз Zacks для доходов TRV в 2026 году предполагает увеличение на 2,6% по сравнению с прошлым годом, в то время как прогноз для EPS предполагает снижение на 1,5% по сравнению с прошлым годом. Прогнозы EPS за последние 30 дней выросли на 0,4%.

Дороги ли BRK.B и TRV?

Berkshire торгуется по коэффициенту цена/балансовая стоимость 1,44, что ниже его медианного значения 1,45 за последние пять лет. Коэффициент цена/балансовая стоимость TRV составляет 1,95, что выше его медианного значения 1,92 за последние пять лет.

Заключение

Держание акций Berkshire Hathaway добавляет динамичности в портфели акционеров. Это создает ощущение инвестирования в паевые фонды, одновременно вознаграждая инвесторов более высокими доходами. Однако инвесторы все еще ждут, как конгломерат будет функционировать под руководством нового генерального директора. У BRK.B есть VGM Score D. Travelers поддерживает стабильную прибыльность благодаря дисциплинированному андеррайтингу и комбинированному коэффициенту ниже 95%. Его диверсифицированный портфель в области коммерческого, личного и специализированного страхования ограничивает риск концентрации. Однако рост требований из-за инфляции и увеличения катастроф, наряду с усиливающейся конкуренцией, могут оказать давление на маржи и ограничить рост премий. У TRV есть VGM Score A. На основе рентабельности собственного капитала, которая отражает эффективность компании в генерировании прибыли из собственного капитала акционеров и дает четкое представление о финансовом здоровье компании, TRV получает более высокую оценку, чем BRK.B. Рост цен, оптимистичное мнение аналитиков и благоприятный VGM Score дают преимущество TRV. BRK.B имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа), в то время как TRV имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks #1 Rank (Сильная покупка) здесь. Акции квантовых вычислений готовы к росту. Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления богатства нашего времени. Сегодня у вас есть шанс позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, выиграют в гонке квантовых вычислений и принесут огромные доходы ранним инвесторам. Получите отчет бесплатно сейчас >> Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет. Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод