Транзакционные доходы PYPL: проложат ли они путь или помешают росту?
Транзакционные доходы PayPal Holdings' PYPL составляют основу бизнес-модели PayPal. В четвертом квартале 2025 года PayPal сообщил о росте транзакционных доходов еще в одном квартале. В этом квартале PayPal зафиксировал транзакционные доходы в размере 7.82 миллиарда долларов, что на 3% больше по сравнению с предыдущим годом. Транзакционные доходы составили примерно 90.1% от чистых доходов в четвертом квартале 2025 года. Продолжающийся рост онлайн-покупок и мобильных платежей способствовал увеличению транзакционных доходов, что привело к хорошим результатам за четвертый квартал 2025 года.
Транзакционные доходы в основном поступают от сборов, взимаемых с торговцев и потребителей за платежи, обработанные через платформы PayPal. PayPal рассчитывает эти сборы в основном как комбинацию процента от суммы транзакции плюс фиксированная плата за транзакцию. Доллары маржи транзакций ("TM$") — это прибыль, которую PayPal получает от своих транзакций после вычета прямых затрат, связанных с их обработкой.
На четвертый квартал 2025 года руководство ожидало, что TM$ будут составлять от 4.02 до 4.12 миллиарда долларов, что предполагает рост в диапазоне 2-5% и 4-6% без учета процентов на остатки клиентов. PayPal выполнил свои прогнозы по этому показателю в квартале. TM$ составили 4.03 миллиарда долларов, что выросло на 3% по отчетным данным. Исключая проценты на остатки клиентов, TM$ увеличились на 3.8% до 3.74 миллиарда долларов. Рост TM$ был обусловлен вкладом от инициатив по кредитованию и омниканальным решениям, улучшениями в прибыльности поставщиков платежных услуг (PSP) и усилиями по монетизации Venmo. На 2026 год компания ожидает, что TM$ немного снизятся или останутся примерно на одном уровне, исключая проценты на остатки клиентов.
Коэффициент взимания транзакционных сборов снизился на 9 базисных пунктов (bps) до 1.65% в квартале. Исключая влияние хеджирования валютных курсов, коэффициент взимания транзакционных сборов снизился примерно на 7 bps. Это было обусловлено более высоким ростом в сегменте корпоративных платежей, Venmo и принятия дебетовых карт, а также инвестициями в совместный брендинг.
Как показали результаты конкурентов?
Транзакционные доходы Block's XYZ в третьем квартале 2025 года составили 1.87 миллиарда долларов, что на 9.4% больше по сравнению с прошлым годом и составило 30.6% от его чистых доходов. XYZ получает большую часть своих транзакционных доходов от Square, взимая сборы с торговцев за обработку платежей. Cash App также играет значительную роль, получая доходы от пиринговых платежей, торговли Bitcoin и других финансовых услуг.
Общие доходы Payoneer Global's PAYO в третьем квартале 2025 года составили 270.9 миллиона долларов, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом, при этом доходы без учета процентов выросли на 15% по сравнению с прошлым годом. Увеличение объема транзакций и улучшение коэффициентов привлечения клиентов из сектора малого и среднего бизнеса были важны для этого роста. PAYO генерирует транзакционные доходы, взимая сборы за трансакции по международным платежам, конвертации валют и снятию средств.
Динамика цен, оценка и прогнозы PYPL
Акции PayPal упали на 31% с начала года, что является хуже показателей как более широкого сектора, так и индекса S&P 500.
С точки зрения оценки, акции PayPal торгуются по низкой цене, что подтверждается оценкой Value Score A. В терминах прогнозного P/E за 12 месяцев, акции PYPL торгуются по 7.40X, что значительно ниже 18.15X для сектора финансовых транзакционных услуг по версии Zacks.
Пересмотры оценок PayPal отражают негативный тренд. Консенсус-прогноз Zacks по EPS за полный 2026 год был пересмотрен вниз за последнюю неделю. Консенсус-прогноз Zacks по EPS за 2026 год предполагает рост на 1.3% по сравнению с предыдущим годом.
В настоящее время PayPal имеет рейтинг Zacks #5 (Сильная продажа).
Вне Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь
Революция в ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, скорее всего, не будут продолжать генерировать наибольшие прибыли. Малоизвестные компании ИИ, занимающиеся решением самых больших проблем мира, могут быть более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
PayPal Holdings, Inc. (PYPL): отчет о бесплатном анализе акций.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод