“Транснефть” сидит на трубах
Акции компании могут быть интересны для долгосрочных инвесторов
Аналитики
"Газпромбанк Инвестиции"
Крупнейшая трубопроводная компания в мире - “Транснефть” - раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2024 год. По нашим оценкам, компания может выплатить по итогам 2024 года дивиденды в размере 160-185 рублей на акцию, что эквивалентно дивдоходности в 13,2-14,8%.
Финансовые показатели
- Выручка по итогам 2024 года выросла на 7%, достигнув 1423,9 млрд рублей.
- Операционная прибыль снизилась на 8,8% - до 282,3 млрд рублей, на фоне роста операционных расходов и обесценения внеоборотных активов на сумму 32 млрд рублей.
- Прибыль до налогов выросла на 6,9% - до 423,8 млрд рублей, вследствие увеличения прочих доходов и финансовых доходов на фоне роста процентных ставок и величины депозитов.
- Чистая прибыль уменьшилась на 4,6% и составила 300 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли в том числе обусловлено ростом налога на прибыль с 82,2 - до 123,9 млрд рублей (эффект от изменения общей ставки налога на прибыль до 25 и 40% для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, с 2025 года составил 35,3 млрд рублей).
- Чистый долг на конец 2024 года составил отрицательную величину в сумме - 220,8 млрд рублей после - 128,9 млрд рублей годом ранее.
Наше мнение
- По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 396,8 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 32,6% текущей акционерной доходности.
- Мы позитивно оцениваем опубликованную отчетность “Транснефти”. Финансовые показатели оказались в рамках наших ожиданий, при этом на фоне отрицательного чистого долга компания сохраняет высокую финансовую устойчивость.
- В настоящее время дивиденды “Транснефть” определяются на основе распоряжения Правительства Российской Федерации №774-р, предусматривающего выплату дивидендов в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. По нашим оценкам, по итогам 2024 года компания может выплатить дивиденды в размере 160-185 рублей на акцию (в зависимости от применяемых корректировок при расчете дивидендной базы), что соответствует 13,2-14,8% текущей доходности.
Учитывая потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, мы считаем, что акции “Транснефти” могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.