"Транснефть" продолжила следовать своей дивидендной политике

СД "Транснефти", хотя и с задержкой, но рекомендовал выплатить 204,17 руб. на акцию в качестве дивидендов за 2025 год. Доходность выплаты на привилегированную акцию составляет 17,6%. При этом последним днём для покупки акций для получения дивидендов является 17 июля, т.е. уже в понедельник, 20 июля, акция будет торговаться без дивиденда.

Выплата соответствует верхней границе ожиданий рынка - наш базовый прогноз предполагал выплату 201 руб. на акцию. В целом объём дивидендов составляет 50% скорректированной прибыли за 2025 год, что соотносится с дивидендной политики компании.

Бизнес "Транснефти" остаётся защитным, несмотря на текущие сложности в нефтепереработке. Экспорт сырой нефти увеличивается, что вместе с импортом бензина и дизеля может компенсировать для компании снижение объёмов транспортировки нефтепродуктов из-за атак на НПЗ. На этом фоне по итогам 2026 года мы ожидаем сопоставимых выплат - наш прогноз предполагает дивиденды в 185-195 руб. на акцию. Также защитности "Транснефти" добавляет значительная чистая денежная позиция, позволяющая и далее следовать дивидендной политике, - более 300 млрд руб. по итогам первого квартала.

У нас положительный взгляд на привилегированные акции "Транснефти". Наша целевая цена по ним 1628 руб., рейтинг - "Покупать". После дивидендного гэпа форвардная дивидендная доходность привилегированных акций "Транснефти" будет составлять, по нашим прогнозам, почти 20%. Это аномально высокое значение для защитного бизнеса с крепким балансом даже в условиях текущей волатильности на рынке.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 17.07.2026.