"Транснефть" находится под очень серьезным прессингом
Сразу после выхода отчетности Транснефти котировки просели более чем на 2%, ибо рынок увидел резко расхождение чистой прибыли с консенсусом Интерфакса, но потом бумагу тут же откупили. И это выглядит вполне логично.
Номинально чистая прибыль, приходящаяся на акционеров ПАО "Транснефть" действительно сократилась более чем на 20%, до 226,1 млрд руб., а значит и дивиденд по итогам 2025 года должен быть ниже чем в прошлый раз.
Но нужно помнить, что Транснефть платит из нормализованной прибыли. Она не учитывает всяческие разовые доходы, обесценения, прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний и прочие статьи. А обесценения по этому году получились довольно большими — сразу на 98 млрд руб.
По нашей оценке, нормализованная прибыль Транснефти за прошлый год составила порядка 290 млрд руб., что должно дать годовой дивиденд порядка 200 руб. на акцию, что сейчас дает доходность на акцию примерно 14,5%.
В моменте все неплохо, но дальше — неизвестность
Сейчас большого смысла копаться в отчетности и считать около нулевой темп прироста выручки у нас нет. Если вам нужна дивидендная идея "на раз", то Транснефть сейчас дает вполне неплохую дивидендную доходность.
Но мы бы сейчас просто наблюдали за этой идеей — Транснефть находится под очень серьезным прессингом. "Дружба" то и дело останавливается, а прокачка нефти по системам компании всегда под риском снижения.
Поэтому сейчас из исключительно дивидендных идей мы бы лучше смотрели на какой-нибудь МТС.
Комментарии