Траектория дальнейшего движения ставки продемонстрирует способность ЦБ РФ сохранять самостоятельность

Для ЦБ РФ пауза перед любыми изменениями ставки - вполне традиционна. Поэтому решение о сохранении ставки было ожидаемым и сюрпризов не последовало. Гораздо большая интрига - дальнейшее направление движения ставки. Стратегически, с учетом довольно  высокого для начала года дефицита федерального бюджета (а это сильный проинфляционный фактор) логично ожидать ужесточения ДКП и роста ставки. Однако тактически - зарубежные СМИ муссируют сообщения о, якобы, желании правительства видеть тактическое смягчение ДКП. Налицо явный конфликт краткосрочных и долгосрочных факторов.

Поэтому траектория дальнейшего движения ставки,  в числе прочего, продемонстрирует способность ЦБ сохранять самостоятельность: даже умеренное смягчение ДКП при отсутствии заметного снижения инфляции вызовет очень большие сомнения для рынков. 

Важнейшим фактором и для курса рубля, и для инфляции, и для бюджета будет динамика экспорта. Процесс адаптации к санкциям против нефти и нефтепродуктов в самом разгаре, и до стабилизации поступлений от экспорта любые макроэкономические прогнозы для Рф будут априори неустойчивыми. Слишком уж часто им потребуется корректировка.